MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Điều chỉnh kỹ thuật – điểm rơi chiến lược cho dòng tiền trung hạn?

Chuyên gia VPBankS nhận định, nhịp điều chỉnh hiện tại không phải dấu hiệu tạo đỉnh, mà là bước lùi kỹ thuật trong một xu hướng tăng chưa kết thúc – thậm chí có thể là điểm xuất phát cho một pha tăng mới của VN-Index.

Sau sáu tuần tăng liên tiếp, VN-Index lần đầu ghi nhận nhịp điều chỉnh sâu, đặt ra câu hỏi: đây là tín hiệu cảnh báo kết thúc xu hướng, hay chỉ là bước lùi cần thiết trước khi thị trường bước vào một "sóng" tăng mới?

Theo ông Trần Hoàng Sơn – Giám đốc Chiến lược thị trường tại Chứng khoán VPBank (VPBankS), đợt điều chỉnh vừa qua chủ yếu phản ánh nhu cầu chốt lời sau chuỗi tăng mạnh của nhiều cổ phiếu, một diễn biến mang tính kỹ thuật hơn là thay đổi xu hướng. Nhiều cổ phiếu đã tăng 25–40% kể từ đáy, trong khi VN-Index tăng gần 46%, tiệm cận vùng đỉnh cũ của giai đoạn 2021–2022 – ngưỡng kháng cự tự nhiên dẫn đến rung lắc ngắn hạn.

Ông Sơn cho rằng các yếu tố nền tảng hiện nay vẫn đang ủng hộ xu hướng tăng trung hạn. Tăng trưởng tín dụng mạnh, chính sách tiền tệ nới lỏng, đầu tư công được đẩy nhanh, cùng dòng tiền nội vẫn duy trì thanh khoản cao – có lúc vượt 3 tỷ USD/phiên – là các yếu tố củng cố cho chu kỳ tăng trưởng mới.

Vùng hấp dẫn cho giải ngân trung hạn

Với vùng hỗ trợ 1.480 điểm được giữ vững, VN-Index có khả năng tích lũy trong biên độ 1.480–1.550 điểm trước khi hướng tới vùng 1.600 điểm. Trường hợp thị trường điều chỉnh sâu hơn, vùng 1.430–1.450 điểm sẽ đóng vai trò là vùng mua chiến lược cho dòng tiền trung hạn. Kịch bản tích cực hơn, theo ông Sơn, là khả năng chỉ số tiếp cận mốc 1.800 điểm nếu không có biến động lớn từ bên ngoài.

Trong giai đoạn dao động mạnh này, nhà đầu tư có thể lựa chọn hai chiến lược: chốt lời một phần danh mục (15–20%) để cơ cấu lại cổ phiếu dẫn dắt, hoặc tận dụng cơ hội giá giảm để tích lũy thêm ở vùng chiết khấu.

Một yếu tố mang tính “cú huých” có thể đến vào tháng 9, nếu Việt Nam được FTSE Russell chính thức nâng hạng lên Thị trường Mới nổi – động thái có thể kéo theo dòng vốn ngoại đáng kể, tiếp sức cho thị trường.

Lợi nhuận phục hồi – Ngân hàng tiếp tục dẫn sóng

Tính đến cuối tháng 7, hơn 970 doanh nghiệp đã công bố báo cáo tài chính quý II, với tổng lợi nhuận tăng 33% so với cùng kỳ. Đây là mức tăng trưởng tích cực, đặc biệt khi xuất hiện cả ở các doanh nghiệp ngoài ngành tài chính.

Nhóm tài chính – dù chỉ tăng lợi nhuận khoảng 18% – vẫn thu hút dòng tiền mạnh nhờ vai trò trụ cột trong VN-Index. Bên cạnh đó, tín dụng tăng nhanh và nhiều ngân hàng được nới room khiến cổ phiếu ngành ngân hàng trở thành nhóm có triển vọng rõ rệt nhất trong các tháng cuối năm.

Ông Sơn khuyến nghị tập trung vào những mã ngân hàng có định giá còn hợp lý, tăng trưởng lợi nhuận ổn định và chưa bị thổi giá quá mức. Đồng thời, nhà đầu tư nên đánh giá cổ phiếu bằng chỉ số PEG – chỉ số so sánh P/E với tốc độ tăng trưởng – để tránh rơi vào bẫy định giá cao. PEG dưới 1 cho thấy cổ phiếu có thể đang bị định giá thấp so với tiềm năng.

Ông cũng cảnh báo nhà đầu tư không nên đánh đồng sự tăng giá với tăng trưởng giá trị. Trong môi trường tăng mạnh, nhiều mã vốn hóa nhỏ có thể tăng bằng lần, nhưng thiếu nền tảng thực chất. Chiến lược đầu tư dài hạn vẫn cần bám sát vào yếu tố cốt lõi: kết quả kinh doanh thật và khả năng tạo dòng tiền bền vững, thay vì chạy theo biến động giá ngắn hạn.