MỚI

Thiệp 24HMoney v2.0

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Diễn biến dịch khó lường tăng rủi ro dòng tiền và định giá cổ phiếu doanh nghiệp

Kết quả kinh doanh của doanh nghiệp ảnh hưởng bởi giãn cách kéo dài, tăng rủi ro về dòng tiền tương lai và định giá cổ phiếu là rủi ro tác động đến thị trường chứng khoán quý 3/2021.

Đợt bùng phát dịch bệnh COVID-19 lần thứ tư đã tác động mạnh đến kinh tế vĩ mô cũng như hoạt động của doanh nghiệp. Nhiều tỉnh, thành phố phía Nam và Hà Nội hiện đang phải thực hiện biện pháp giãn cách xã hội nghiêm ngặt nhằm kiểm soát dịch bệnh bên cạnh việc đẩy nhanh tiến độ tiêm vắc xin và bóc tách F0 ra khỏi cộng đồng để điều trị và tạo các “vùng xanh” để người dân, doanh nghiệp sớm hồi phục sản xuất, kinh doanh và sinh hoạt.

Thông tin mới nhất được Thủ tướng Phạm Minh Chính đưa ra tại cuộc họp ngày 6/9 cho biết, để đạt mức cao nhất các chỉ tiêu kế hoạch năm 2021 cần ưu tiên cao nhất cho việc kiểm soát dịch bệnh, đồng thời từng bước khôi phục hoạt động sản xuất, kinh doanh ở những nơi bảo đảm an toàn dịch bệnh. Kiểm soát tốt dịch bệnh là yếu tố quyết định phục hồi kinh tế.

Thủ tướng nêu quyết tâm phấn đấu kiểm soát dịch bệnh trong tháng 9/2021 và yêu cầu xây dựng kịch bản phục hồi, tăng trưởng kinh tế trong điều kiện đã tiêm vắc xin bao phủ diện rộng. Điều hành hài hòa, hợp lý, hiệu quả giữa chính sách tiền tệ, tài khóa và các chính sách khác, giữ ổn định vĩ mô, kiểm soát lạm phát, bảo đảm các cân đối lớn, an sinh xã hội và chuỗi cung ứng không bị đứt gãy…

Báo cáo mới phát hành của Chứng khoán BSC, công ty chứng khoán này cho biết, tháng 8/2021, CPI cơ bản tăng 0,98% so với cùng kỳ năm 2020. Lạm phát vừa phải, tiếp tục tạo điều kiện cho việc giữ vững lãi suất tại mức hiện hành. Việc chưa vội giảm lãi suất tại bối cảnh dịch bệnh kéo dài là hợp lý khi nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới cũng bắt đầu thắt chặt định hướng chính sách.

Nguồn Bloomberg, BSC Research

Lãi suất liên ngân hàng điều chỉnh trong tháng, xuống trung bình 0,78%. Khối lượng giao dịch tăng, trung bình đạt 111,324.1 tỷ/phiên. Bối cảnh dịch kéo dài, phải tiếp tục giãn cách, chỉ đạo nâng cao giám sát thực hiện cam kết giảm lãi suất tại Công văn 5901/NHNN, khả năng góp phần đẩy mạnh dòng tiền, trợ giúp tích cực hơn giai đoạn tới…

Liên quan đến thị trường chứng khoán, báo cáo của BSC cho biết một trong các yếu tố ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường là việc dịch bệnh tiếp tục diễn biến khó lường trên thế giới và Việt Nam chưa kết thúc đợt bùng phát dịch bệnh trong quý 3/2021 sẽ ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế vĩ mô và kết quả kinh doanh doanh nghiệp, tăng rủi ro về dòng tiền tương lai và định giá cổ phiếu.

Yếu tố bên ngoài cũng được BSC đề cập như việc Fed cân nhắc thu hẹp chương trình mua trái phiếu có thể tác động đến thị trường chứng khoán Mỹ và toàn cầu, trong khi việc giá cả, hàng hoá, giá dầu biến động mạnh dẫn đến khó dự báo để ổn định lạm phát.

Trong khi đó, các yếu tố tác động tích cực cũng được BSC nêu ra như việc đẩy mạnh giải ngân đầu tư công và chính sách tiền tệ nới lỏng hạn chế ảnh hưởng tiêu cực của dịch COVID-19 và hỗ trợ tăng trưởng. Các biện pháp quyết liệt phòng chống COVID, giải pháp hỗ trợ an sinh xã hội và hỗ trợ doanh nghiệp được các bộ ban ngành đang nghiên cứu và triển khai.

Bên cạnh đó, các ETFs VNM, FTSE công bố điều chỉnh và thực hiện cơ cấu danh mục cũng như việc triển khai lô giao dịch 10 và chuyển các doanh nghiệp trở lại HoSE sẽ giúp tăng thanh khoản cho thị trường.

BSC đưa ra 2 kịch bản, kịch bản 1, VN-Index duy trì đà tăng và hướng về ngưỡng 1.400 điểm. Dịch bệnh có thể kiểm soát vào giữa tháng 9, khối ngoại quay trở lại mua ròng, tâm lý thị trường lạc quan cùng với kỳ vọng phục hồi sau dịch hỗ trợ thị trường tăng điểm. Dù vậy lưu ý triển vọng kết quả kinh doanh quý 3 kém tích cực cũng sẽ sớm kéo theo sự phân hóa và biến động mạnh ở vùng giá cao.

Chiến lược đầu tư tháng 9, theo BSC, nhà đầu tư có thể cân nhắc tăng tỷ trọng các cổ phiếu thuộc nhóm Tiện ích và bán lẻ được hướng ngắn hạn từ các biện pháp giãn cách xã hội. Nhóm cổ phiếu xuất khẩu như Hóa chất, Đá, Gỗ, May mặc, Thủy sản.. nhờ nhu cầu thế giới hồi phục.

Nắm giữ chờ chốt vị thế tại các nhóm Logistic gồm Cảng biển, vận tải, kho bãi, .. hưởng lợi từ chuỗi cung ứng thế giới bị gián đoạn và thiếu hụt. Ngành liên quan đến hàng hóa như Dầu khí, Thép.... vẫn còn tiềm năng nhờ hoạt động đẩy mạnh đầu tư công thế giới.

BSC cho biết, cân nhắc nắm giữ lâu dài các nhóm cổ phiếu có tăng trưởng lợi nhuận tốt như Bán lẻ và nhóm cổ phiếu có tiềm năng tiếp tục hồi phục như Công nghệ thông tin – Bưu chính viễn thông.