Điểm tựa tăng trưởng từ MSN và VIB

Kết quả kinh doanh và triển vọng năm 2026 đang tạo ra hai câu chuyện khác biệt tại MSN và VIB. Một bên ghi nhận lợi nhuận tăng mạnh nhờ bán lẻ, tiêu dùng và vonfram; bên còn lại kỳ vọng NIM cải thiện nhưng vẫn đối mặt áp lực từ chất lượng tài sản.

Các dự phóng mới cho thấy MSN có thể đạt 7.824 tỷ đồng lợi nhuận ròng năm 2026, trong khi VIB được kỳ vọng đạt 10.613 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế.

MSN tăng mạnh cả doanh thu lẫn lợi nhuận

Theo Mirae Asset, MSN ghi nhận 52.137 tỷ đồng doanh thu thuần trong 6 tháng đầu năm 2026, tăng 40,1% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 4.371 tỷ đồng, tăng 206,6%.

Động lực tăng trưởng trải rộng ở nhiều mảng. Doanh thu WinCommerce tăng 28,3%, Masan Consumer tăng 13,6%, Masan MeatLife tăng 17,1% và Phúc Long tăng 30,4%.

Đáng chú ý, Masan High-Tech Materials ghi nhận doanh thu quý II đạt 8.138 tỷ đồng, tăng 404%; lũy kế 6 tháng đạt 11.131 tỷ đồng, tăng 270%. Biên lợi nhuận hoạt động của MSR cũng cải thiện từ 8,2% lên 12,5%.

Mirae Asset nâng dự phóng doanh thu MSN năm 2026 lên 105.678 tỷ đồng, tăng 29,5%, còn lợi nhuận ròng đạt 7.824 tỷ đồng, tăng 90,4%. EPS dự phóng đạt 5.357 đồng/cổ phiếu.

VIB tăng trưởng nhưng chưa hết áp lực

Với VIB, VDSC dự phóng lợi nhuận trước thuế quý III/2026 đạt 2.500 tỷ đồng, tăng 25%, đưa mức thực hiện 9 tháng lên 73% dự phóng cả năm.

Năm 2026, thu nhập lãi thuần được dự báo đạt 17.908 tỷ đồng, tăng 11%, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt 10.613 tỷ đồng.

Tuy nhiên, bức tranh không hoàn toàn thuận chiều. Mảng bán lẻ tiếp tục kém khả quan khiến ROAE quý II giảm khoảng 200 điểm cơ bản xuống 16,2%, thấp nhất kể từ năm 2017. Mặt bằng lãi suất cao cũng gây sức ép lên chất lượng tài sản và chi phí dự phòng.

Ở chiều tích cực, VDSC dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2027 tăng 20%, chủ yếu nhờ NIM phục hồi và chất lượng tài sản cải thiện khi lãi suất hạ nhiệt.