Cứu trợ nghìn tỷ cho "vua thép" một thời

CTCP Thép Pomina vừa công bố hợp đồng khung với Vinhomes, theo đó được hỗ trợ tối đa 1.352 tỷ đồng vốn lưu động. Khoản tiền xuất hiện trong bối cảnh doanh nghiệp vẫn chìm trong thua lỗ, vốn chủ sở hữu âm 960 tỷ đồng và nợ phải trả vượt 10.600 tỷ đồng.

Hỗ trợ vốn giúp Pomina có thêm nguồn lực duy trì sản xuất và kinh doanh, nhưng các chỉ số tài chính tại cuối quý II/2026 cho thấy bài toán phục hồi còn rất lớn.

Cứu trợ nghìn tỷ cho "vua thép" một thời

POM giao dịch quanh mức 3.300 – 3.400 đồng/cổ phiếu trên sàn UPCoM với tình trạng bị hạn chế giao dịch chỉ vào ngày thứ Sáu hằng tuần

Theo thỏa thuận, Vinhomes cung cấp vốn lưu động cho hoạt động sản xuất kinh doanh của nhóm Pomina, với hạn mức tối đa 1.352 tỷ đồng. Khoản hỗ trợ được thu hồi thông qua giao dịch mua bán hàng hóa hoặc các nguồn thu khác của Pomina theo thỏa thuận. Hợp đồng được ký từ đầu năm nhưng đến ngày 1/10 doanh nghiệp mới công bố thông tin.

Đây không phải lần đầu Pomina nhận hỗ trợ từ hệ sinh thái của tỷ phú Phạm Nhật Vượng. Cuối tháng 11/2025, Vingroup từng công bố kế hoạch hỗ trợ vốn lưu động cho Pomina thông qua VinMetal với lãi suất 0%, thời hạn tối đa 2 năm, đồng thời ưu tiên lựa chọn Pomina làm nhà cung cấp thép cho VinFast, Vinhomes và VinSpeed.

Tuy nhiên, quy mô hỗ trợ cần đặt cạnh sức khỏe tài chính hiện tại của Pomina. Trong 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 1.946 tỷ đồng, tăng 30%, nhưng doanh nghiệp vẫn lỗ gần 330 tỷ đồng do chi phí tăng cao, đặc biệt là gánh nặng nợ vay.

Sau nửa đầu năm, lỗ lũy kế lên 3.821 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu chuyển sang âm 960 tỷ đồng. Tổng tài sản đạt 9.678 tỷ đồng nhưng nợ phải trả lên tới 10.638 tỷ đồng. Đáng chú ý, nợ phải trả ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn gần 5.977 tỷ đồng. Kiểm toán viên vì vậy lưu ý về yếu tố không chắc chắn trọng yếu liên quan khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp.

Ở chiều hoạt động, khoản hỗ trợ 1.352 tỷ đồng có thể tạo thêm dư địa vốn lưu động cho Pomina duy trì sản xuất, mua nguyên liệu và thực hiện đơn hàng. Việc được ưu tiên cung cấp thép cho hệ sinh thái Vingroup cũng mở ra đầu ra đáng chú ý khi nhu cầu thép từ xây dựng, bất động sản và công nghiệp tăng.

Dù vậy, vốn hỗ trợ không đồng nghĩa lợi nhuận được cải thiện ngay. Pomina vẫn phải xử lý khoản lỗ lũy kế lớn, nợ cao và tình trạng âm vốn chủ sở hữu. Bài toán quan trọng hơn trong giai đoạn tới là khả năng chuyển nguồn vốn mới thành sản lượng, doanh thu và dòng tiền đủ lớn để cải thiện cấu trúc tài chính.