#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cuối năm, chờ sóng gì?

Quy luật thị trường cho thấy, cuối năm là thời điểm dòng tiền có xu hướng tăng tốc mạnh mẽ, được hỗ trợ bởi các yếu tố mùa vụ. Giai đoạn này không chỉ mang lại xác suất tăng giá cao mà còn là cơ hội cuối cùng để nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận trước khi bước sang năm mới.

Giai đoạn cuối năm thường xuất hiện đợt tăng “ông già Noel”. Đây là chuỗi giao dịch gồm 7 phiên (5 phiên cuối tháng 12 năm trước và 2 phiên đầu năm sau). 

Thị trường chứng khoán chỉ còn 5 phiên giao dịch cuối cùng trước khi khép lại năm tài chính 2025. Sau những rung lắc gần đây, kỳ vọng về một nhịp hồi phục đang dần quay trở lại, khi nhiều nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm tín hiệu tích cực cho chặng nước rút cuối năm.

Theo thống kê của MBS, giai đoạn cuối năm thường xuất hiện hiệu ứng tăng giá quen thuộc mang tên “ông già Noel” – chuỗi 7 phiên giao dịch gồm 5 phiên cuối tháng 12 và 2 phiên đầu năm mới. Trong vòng 10 năm qua, VN-Index ghi nhận xác suất tăng hơn 73%, với mức tăng bình quân xấp xỉ 1% trong giai đoạn này.

Động lực phía sau nhịp tăng cuối năm đến từ nhiều yếu tố đồng thời tác động lên tâm lý và dòng tiền: hoạt động chốt NAV của các quỹ đầu tư nhằm làm đẹp báo cáo tài sản ròng; tâm lý lạc quan hướng tới năm mới cùng kỳ vọng vào chính sách kinh tế đầu năm; và việc đón đầu kết quả kinh doanh quý IV, thường được công bố trong tháng 1. Tuy nhiên, thị trường cũng có thể trải qua những nhịp rung lắc ngắn hạn do áp lực thu hồi margin, trước khi xu hướng tích cực hình thành rõ nét.

MBS đánh giá, trong bối cảnh hiện tại, các lực cản ngắn hạn đã dần được giải tỏa, bao gồm đáo hạn phái sinh, hoạt động tái cơ cấu ETF, hay biến động tỷ giá và lãi suất mang tính mùa vụ. Khi những yếu tố này lắng xuống, thị trường được kỳ vọng sẽ bước vào nhịp tăng cuối năm, nhiều khả năng khởi động từ nửa cuối tuần sau.

Về cơ hội ngành, trong các giai đoạn “ông già Noel” trước đây, những nhóm cổ phiếu thường ghi nhận mức tăng nổi bật gồm bán lẻ, ngân hàng, chứng khoán, bất động sản và thép. Trong đó, ngành bán lẻ được hưởng lợi từ các điều kiện vĩ mô thuận lợi và kỳ vọng chính sách hỗ trợ thu nhập, qua đó cải thiện niềm tin tiêu dùng và chi tiêu thiết yếu.

Với nhóm ngân hàng, chính sách tiền tệ tiếp tục được điều hành theo hướng linh hoạt, tạo dư địa để tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống năm 2026 có thể đạt khoảng 20%. Định giá ngành hiện đã điều chỉnh về mức 1,5 lần P/B, thấp hơn 11% so với bình quân 5 năm, sau khi giảm 19% từ đỉnh cuối tháng 8/2025 – yếu tố khiến cổ phiếu ngân hàng trở nên hấp dẫn hơn về mặt tương đối.

Các nhóm ngành có diễn biến tích cực nhất giai đoạn chuyển giao

Bên cạnh đó, MBS cũng lưu ý các nhóm cổ phiếu đang có mức chiết khấu sâu như chứng khoán, cũng như những nhóm duy trì đà tăng tốt như dầu khí và Vingroup.

Ở góc nhìn dài hơn, từ nay đến giai đoạn tháng 1–2/2026, ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân, Chứng khoán Yuanta Việt Nam – cho biết dữ liệu lịch sử cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành trong giai đoạn chuyển giao năm mới, thời điểm chịu ảnh hưởng mạnh từ kỳ nghỉ Tết Dương lịch và Tết Nguyên đán.

Theo đó, ba nhóm ngành nổi bật nhất gồm khai khoáng, dầu khí và ngân hàng. Trong khi ngân hàng thường bứt phá mạnh vào tháng 1, thì dầu khí và khai khoáng lại duy trì phong độ tích cực xuyên suốt cả ba tháng đầu năm. Ngược lại, các ngành tiêu dùng như thực phẩm, đồ uống – dù thường được kỳ vọng cao dịp Tết – lại ghi nhận mức tăng khá khiêm tốn, thậm chí âm, do kỳ vọng đã sớm được phản ánh vào giá từ các tháng trước.

Đáng chú ý, nhóm thép (kim loại công nghiệp) và thiết bị điện lại có xu hướng tăng mạnh nhất vào tháng 2, gắn với việc tái khởi động các công trình xây dựng sau Tết. Ở chiều ngược lại, hóa chất và truyền thông là hai nhóm ngành có hiệu suất kém nhất trong giai đoạn chuyển giao này.