#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cuối 2025: Hàng loạt cổ phiếu “rụng sàn” chứng khoán, từ tên tuổi quen mặt đến cả hệ sinh thái FLC

Những tháng cuối năm 2025 chứng kiến làn sóng cổ phiếu rời sàn HNX và UPCoM với quy mô đáng kể. Điểm chung của phần lớn các trường hợp là doanh nghiệp bị hủy tư cách công ty đại chúng do không còn đáp ứng các điều kiện pháp lý theo quy định hiện hành, phản ánh xu hướng siết chặt kỷ luật và chuẩn hóa thị trường của cơ quan quản lý.

Theo thông báo của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), hơn 3,15 triệu cổ phiếu của CTCP Dịch vụ Bến Thành (mã BSC) sẽ bị hủy niêm yết kể từ ngày 31/12/2025, với phiên giao dịch cuối cùng vào ngày 30/12.

Nguyên nhân là doanh nghiệp đã bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) hủy tư cách công ty đại chúng theo quyết định ban hành cuối tháng 11/2025. BSC từng niêm yết trên HNX từ đầu năm 2011, tuy nhiên trong nhiều năm gần đây cổ phiếu gần như không còn thanh khoản do cơ cấu cổ đông quá tập trung.

Hiện Tổng Công ty Bến Thành và Công ty TNHH Đầu tư và Thương mại Thiên Hải đang nắm gần 90% vốn điều lệ, khiến lượng cổ phiếu tự do lưu hành ở mức rất thấp. Trước khi rời sàn, cổ phiếu BSC giao dịch quanh vùng 12.300 đồng/cp, giảm khoảng 10% so với cùng kỳ và cách xa đỉnh lịch sử hơn 29.500 đồng/cp ghi nhận năm 2017.

UPCoM ghi nhận nhiều cổ phiếu đồng loạt rút lui

Không chỉ HNX, thị trường UPCoM cũng ghi nhận hàng loạt mã cổ phiếu công bố ngày giao dịch cuối cùng trong tháng 12/2025 và đầu tháng 01/2026.

Đáng chú ý, hơn 83,15 triệu cổ phiếu CTCP Đầu tư Apax Holdings (UPCoM: IBC) chính thức rời sàn vào ngày 22/12/2025, với phiên giao dịch cuối cùng là 19/12. Trước đó, IBC từng niêm yết trên HOSE nhưng bị hủy niêm yết do vi phạm nghiêm trọng nghĩa vụ công bố thông tin. Trong hơn hai năm gần đây, cổ phiếu này gần như “đóng băng” tại mức giá 1.700 đồng/cp.

CTCP Hùng Vương (UPCoM: HVG) – doanh nghiệp từng được mệnh danh là “vua cá tra” – cũng sẽ bị hủy đăng ký giao dịch vào ngày 09/01/2026, sau thời gian dài thua lỗ, đình chỉ giao dịch và mất tư cách công ty đại chúng.

Tương tự, 75 triệu cổ phiếu CTCP Đầu tư Nước sạch Sông Đà (Viwasupco, UPCoM: VCW) sẽ rời UPCoM vào ngày 06/01/2026. Nguyên nhân đến từ cơ cấu cổ đông đặc biệt cô đặc, khi hai cổ đông lớn nắm tới hơn 98% quyền biểu quyết, khiến doanh nghiệp không còn đáp ứng điều kiện tối thiểu về tỷ lệ sở hữu của cổ đông nhỏ lẻ.

CTCP Sông Đà 1 (UPCoM: SD1) cũng bị hủy đăng ký giao dịch từ ngày 23/12/2025, trong bối cảnh cổ phiếu này đã bị cảnh báo và hạn chế giao dịch, với thị giá chỉ quanh 800 đồng/cp.

Ngoài ra, HNX đã chấp thuận hủy niêm yết 7,6 triệu cổ phiếu LCS của CTCP Licogi 16.6, với ngày giao dịch cuối cùng là 25/12/2025 và chính thức hủy niêm yết vào ngày 26/12/2025, do doanh nghiệp mất tư cách công ty đại chúng.

Nhóm doanh nghiệp “họ FLC” đồng loạt mất tư cách đại chúng

Một điểm đáng chú ý trong đợt thanh lọc cuối năm là việc UBCKNN hủy tư cách công ty đại chúng đối với hàng loạt doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái FLC. Danh sách bao gồm các pháp nhân từng quen thuộc với nhà đầu tư như FLC, ROS, AMD, HAI, GAB, KLF và FHH.

Phần lớn các doanh nghiệp này đã bị đình chỉ hoặc hạn chế giao dịch trong thời gian dài do chậm nộp báo cáo tài chính, không tổ chức đại hội cổ đông đúng hạn hoặc vi phạm nghiêm trọng nghĩa vụ công bố thông tin. Sau khi mất tư cách công ty đại chúng, các cổ phiếu này không còn đủ điều kiện giao dịch và buộc phải rời sàn chứng khoán.

Ngoại lệ hiếm hoi: Rời UPCoM để lên HOSE

Giữa làn sóng rút lui, CTCP Đầu tư và Xây lắp Trường Sơn (UPCoM: TSA) là trường hợp hiếm hoi rời UPCoM không phải vì vi phạm, mà để chuyển sang niêm yết trên HOSE.

Theo kế hoạch, TSA sẽ giao dịch phiên cuối trên UPCoM vào ngày 25/12/2025 và chính thức lên HOSE từ đầu tháng 01/2026. Giá tham chiếu ngày đầu giao dịch được xác định theo bình quân giá 30 phiên gần nhất. Sau hơn một năm giao dịch trên UPCoM, TSA duy trì thanh khoản ổn định và ghi nhận mức tăng giá khoảng 30% so với cùng kỳ.

Thanh lọc thị trường: Xu hướng khó đảo ngược

Trong năm 2025, nhiều cổ phiếu khác như TKG (CTCP Tài nguyên và Khoáng sản Gia Lai) hay S27 (Sông Đà 27) cũng đã rời UPCoM do hủy đăng ký giao dịch bắt buộc.

Theo giới phân tích, làn sóng cổ phiếu rời sàn cuối năm 2025 phản ánh định hướng nhất quán của cơ quan quản lý trong việc siết chặt tiêu chuẩn công ty đại chúng, nâng cao tính minh bạch và kỷ luật thị trường.

Trong bối cảnh đó, sự phân hóa giữa các doanh nghiệp đủ điều kiện nâng hạng và những doanh nghiệp buộc phải rút lui khỏi thị trường tập trung được dự báo sẽ tiếp tục diễn ra rõ nét trong thời gian tới, tạo nền tảng cho một thị trường chứng khoán lành mạnh và bền vững hơn.