#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

CTCK kỳ lạ nhất thị trường: 86 người làm ra 6.700 tỷ, cổ đông phân tán không ai nắm quyền

Trong khi nhiều công ty chứng khoán đẩy mạnh mở rộng nhân sự, mạng lưới môi giới và hệ sinh thái công nghệ để gia tăng thị phần, Chứng khoán VIX lại lựa chọn một con đường hoàn toàn khác. Doanh nghiệp này vận hành với chưa đến 100 nhân sự nhưng vẫn tạo ra hơn 6.700 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong năm 2025, đứng thứ hai toàn ngành, chỉ sau Techcom Securities (TCBS).

Không chỉ gây chú ý bởi hiệu quả kinh doanh, Chứng khoán VIX còn sở hữu một cấu trúc cổ đông đặc biệt hiếm thấy trên thị trường chứng khoán: công ty có hàng chục nghìn cổ đông nhưng không có bất kỳ cổ đông lớn nào nắm trên 5% vốn.

86 nhân sự “gánh” hàng chục nghìn tỷ tài sản

Theo báo cáo tài chính năm 2025, Chứng khoán VIX hiện là công ty chứng khoán có lợi nhuận trên mỗi nhân sự cao nhất ngành, đạt khoảng 78,1 tỷ đồng/người.

Tính đến cuối năm 2025, công ty chỉ có 86 nhân sự, con số rất khiêm tốn so với quy mô hoạt động khi:

Nếu quy đổi theo quy mô nhân sự, mỗi nhân viên của công ty đang “gánh” khối lượng tài sản và nguồn vốn rất lớn – điều hiếm thấy trong ngành chứng khoán.

Mô hình kiếm tiền “khác chuẩn”

Một trong những lý do giúp Chứng khoán VIX duy trì hiệu quả cao là mô hình kinh doanh khác biệt so với phần lớn công ty chứng khoán trên thị trường.

Trong khi nhiều doanh nghiệp như SSI Securities, VPS Securities hay VNDirect Securities tập trung mạnh vào mảng môi giới, hoặc như Techcom Securities phát triển hệ sinh thái công nghệ tài chính, thì VIX lại tập trung nguồn lực cho hoạt động tự doanh và cho vay margin.

Cụ thể:

Do đó, mảng môi giới chỉ chiếm tỷ trọng rất nhỏ trong cơ cấu doanh thu của công ty trong năm 2025. Với mô hình này, VIX vận hành gần giống một quỹ đầu tư tài chính quy mô lớn, nơi dòng vốn được tập trung vào hoạt động đầu tư và cho vay thay vì môi giới khách hàng.

Công ty hơn 50.000 cổ đông nhưng không có cổ đông lớn

Bên cạnh mô hình kinh doanh đặc thù, cơ cấu cổ đông của Chứng khoán VIX cũng khiến thị trường chú ý.

Tại thời điểm đại hội cổ đông năm 2025, công ty có hơn 60.000 cổ đông, sau đó giảm xuống khoảng 53.600 cổ đông vào tháng 10/2025.

Tuy nhiên, trong suốt hai năm gần đây, doanh nghiệp không ghi nhận bất kỳ cổ đông nào sở hữu trên 5% vốn, đồng nghĩa với việc công ty không có cổ đông lớn hay cổ đông chi phối.

Cấu trúc sở hữu này chỉ hình thành sau nhiều biến động trong quá khứ. Chứng khoán VIX được thành lập năm 2007 với tên gọi ban đầu là Chứng khoán Vincom. Trong từng giai đoạn, công ty từng gắn với nhiều nhóm cổ đông lớn khác nhau.

Giai đoạn đầu, doanh nghiệp có thời điểm thuộc hệ sinh thái Xuân Thành Group và do Nguyễn Đức Thụy làm Chủ tịch HĐQT. Sau đó, giai đoạn 2014–2022 chứng kiến sự xuất hiện của nhóm cổ đông liên quan đến doanh nhân Nguyễn Văn Tuấn – người gắn liền với hệ sinh thái Gelex Group.

Tuy nhiên, sau khi ông Tuấn thoái toàn bộ vốn vào cuối năm 2022, cơ cấu sở hữu của VIX dần trở nên phân tán và duy trì trạng thái không có cổ đông lớn cho đến nay.

Hiện tượng thị trường phía sau cổ phiếu VIX

Bất chấp cơ cấu cổ đông phân tán, cổ phiếu của Chứng khoán VIX vẫn trở thành một trong những hiện tượng nổi bật của thị trường chứng khoán năm 2025.

Trong năm vừa qua:

Thanh khoản này đưa VIX trở thành một trong hai cổ phiếu được giao dịch sôi động nhất thị trường, cùng với SHB.

Song song đó, công ty cũng đang triển khai kế hoạch tăng vốn mạnh, dự kiến phát hành thêm hơn 918 triệu cổ phiếu với giá 12.000 đồng/cổ phiếu. Nếu hoàn tất, vốn điều lệ của doanh nghiệp sẽ tăng lên khoảng 24.500 tỷ đồng, đưa VIX vào Top 3 công ty chứng khoán có vốn lớn nhất ngành.

Một trường hợp đặc biệt của thị trường

Một công ty chứng khoán hơn 50.000 cổ đông nhưng không có cổ đông lớn, chỉ 86 nhân sự, nhưng lại đứng Top 2 lợi nhuận toàn ngành và đang hướng tới Top 3 vốn điều lệ – sự kết hợp của các yếu tố này khiến Chứng khoán VIX trở thành một trường hợp đặc biệt trên thị trường.

Chính vì vậy, trên thị trường vẫn tồn tại nhiều đồn đoán rằng phía sau VIX có thể tồn tại những mối liên hệ với các hệ sinh thái doanh nghiệp lớn. Tuy nhiên, cho đến thời điểm hiện tại, doanh nghiệp vẫn duy trì cấu trúc cổ đông phân tán, trở thành một trong những mô hình sở hữu hiếm gặp trong bức tranh doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam.