Cổ phiếu trụ giành lại "vương miện"?

Giữa bối cảnh vĩ mô toàn cầu đầy biến số, thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến một cuộc "đổi ngôi" ngoạn mục về dòng tiền. Việc Ngân hàng Nhà nước mạnh tay bơm ròng thanh khoản không chỉ hạ nhiệt lãi suất liên ngân hàng mà còn tạo xung lực cho các cổ phiếu vốn hóa lớn dẫn dắt VN-Index chinh phục những cột mốc mới.

Dù nghịch lý "xanh vỏ đỏ lòng" vẫn hiện hữu, sự bứt phá của nhóm Ngân hàng và Thép đang mở ra cơ hội cho một chu kỳ tăng trưởng thực chất, thay vì những cơn sóng đầu cơ ngắn hạn.

Thị trường tài chính toàn cầu đang bước vào giai đoạn chuyển trạng thái, khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt nhưng chưa đủ để tạo nền tảng ổn định bền vững. Dù chỉ số S&P 500 liên tiếp lập đỉnh nhờ kỳ vọng ngoại giao, rủi ro hệ thống vẫn âm ỉ, đặc biệt khi giá năng lượng neo cao và chuỗi cung ứng còn nhiều điểm nghẽn.

Trong bối cảnh đó, thị trường chứng khoán Việt Nam bắt đầu xuất hiện “điểm xoay” đáng chú ý: dòng tiền có dấu hiệu quay lại nhóm cổ phiếu dẫn dắt sau thời gian dài phân tán. Đây được xem là tín hiệu sớm của quá trình tái định vị dòng vốn.

Yếu tố hỗ trợ quan trọng đến từ chính sách tiền tệ trong nước. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã chủ động điều tiết thanh khoản khi nhanh chóng bơm ròng trở lại hệ thống sau giai đoạn hút tiền trước đó. Lũy kế từ đầu năm, lượng tiền bơm ra thị trường ở mức cao, kéo lãi suất liên ngân hàng hạ nhiệt và tạo nền tảng cho mặt bằng lãi suất cho vay giảm dần.

Cùng với đó, áp lực tỷ giá cũng dịu lại, góp phần củng cố niềm tin thị trường. Thanh khoản dồi dào đang trở thành “chất xúc tác” quan trọng, giúp dòng tiền quay lại các tài sản rủi ro, trong đó có chứng khoán.

Dù vậy, bức tranh thị trường hiện vẫn mang tính phân hóa rõ nét. VN-Index tiến sát vùng 1.900 điểm nhưng thiếu sự đồng thuận, phản ánh trạng thái “xanh vỏ đỏ lòng”. Trong cấu trúc này, nhóm cổ phiếu ngân hàng nổi lên như trụ cột hút vốn, với nhiều mã ghi nhận tín hiệu kỹ thuật tích cực và thanh khoản cải thiện.

Một số cổ phiếu lớn đã phát tín hiệu bứt phá, cho thấy dòng tiền thông minh đang dần quay lại nhóm bluechip. Bên cạnh đó, các nhóm hưởng lợi từ đầu tư công như thép cũng được chú ý, trong khi một số ngành như điện lại cho thấy dấu hiệu suy yếu.

Trong ngắn hạn, thị trường nhiều khả năng tiếp tục rung lắc trong vùng tích lũy trước khi xác lập xu hướng rõ ràng. Giai đoạn này được xem là phép thử đối với dòng tiền: liệu có đủ mạnh để duy trì nhịp tăng hay chỉ dừng lại ở những cú hồi kỹ thuật.

Chiến lược được khuyến nghị là ưu tiên quản trị rủi ro, tái cơ cấu danh mục theo hướng tập trung vào doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tích cực và được dòng tiền xác nhận. Trong một thị trường còn nhiều biến số, chính những cổ phiếu có “nội lực thật” mới đóng vai trò điểm tựa cho dòng vốn trung và dài hạn.