MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cổ phiếu "trà đá": Vết sẹo 2022-2023 và bài học đắt giá cho nhà đầu tư

Tính đến nay, khoảng 970 doanh nghiệp niêm yết đã công bố kết quả kinh doanh, ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng lên tới 33% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự cải thiện mạnh mẽ từ nội tại doanh nghiệp, kết hợp với lực đỡ vĩ mô ổn định, đang tạo lực đẩy đáng kể, đưa nhiều cổ phiếu bứt phá và chính thức thiết lập những đỉnh giá mới trong lịch sử giao dịch.

Trong bức tranh thị trường hiện tại, dù hơn 970 doanh nghiệp đã công bố kết quả kinh doanh với mức tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường ước đạt 33% so với cùng kỳ, vẫn có những cổ phiếu dù tăng trưởng tích cực nhưng giá không tăng, thậm chí còn điều chỉnh.

Nhiều mã cổ phiếu có kết quả kinh doanh vượt trội trong quý II và 6 tháng đầu năm 2025 đã ghi nhận mức tăng giá tương ứng. Nhóm ngân hàng – tài chính nổi bật với các cái tên như CTG, MBB, VPB, ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận từ 18% đến hơn 46% và cổ phiếu tăng giá mạnh trên thị trường. Điều này phản ánh xu hướng giá cổ phiếu đi theo nền tảng lợi nhuận và nội tại doanh nghiệp trong trung – dài hạn.

Tuy nhiên, thị trường vẫn tồn tại nghịch lý: một số cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt nhưng giá lại không tăng. Đa phần trong nhóm này là các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, thuộc những ngành ít được nhà đầu tư quan tâm hoặc đã phản ánh kỳ vọng từ trước đó. Dù tăng trưởng lợi nhuận hàng trăm phần trăm, nhưng quy mô lợi nhuận tuyệt đối vẫn ở mức nhỏ, chưa đủ sức hấp dẫn dòng tiền lớn.

Chỉ báo PEG (tỷ lệ giữa chỉ số P/E và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận) được sử dụng để đánh giá mức định giá hợp lý. Với những cổ phiếu có PEG cao hơn 1, thị trường coi đó là mã đã phản ánh đầy đủ triển vọng, không còn hấp dẫn. Ngược lại, PEG dưới 1 cho thấy giá cổ phiếu vẫn thấp hơn tốc độ tăng trưởng – là cơ hội với nhà đầu tư trung – dài hạn.

Bên cạnh đó, thị trường cũng ghi nhận các trường hợp doanh nghiệp thua lỗ nhưng cổ phiếu vẫn tăng mạnh. Điển hình như một số doanh nghiệp bất động sản lớn đang trong quá trình tái cơ cấu. Mặc dù báo cáo tài chính vẫn âm, nhưng các tín hiệu cải thiện về dòng tiền, xử lý nợ, tái khởi động dự án, đã thổi luồng gió kỳ vọng mới vào giá cổ phiếu. Tuy nhiên, nếu kết quả kinh doanh không thực sự cải thiện, đà tăng chỉ mang tính nhất thời và khó duy trì.

Đáng chú ý, những cổ phiếu thuộc nhóm "trà đá" – vốn hóa thấp, thanh khoản cao, thường có mức tăng sốc trong các đợt sóng thị trường – cũng đang quay lại thu hút nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, chuyên gia cảnh báo rằng việc tăng giá không đi kèm yếu tố cơ bản sẽ tiềm ẩn rủi ro lớn. Nhà đầu tư cần hiểu rõ động lực phía sau: là cải thiện thật sự hay chỉ là hiệu ứng thao túng giá.

Trong xu hướng hồi phục hiện nay, nguyên tắc được nhấn mạnh là: lựa chọn cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tăng trưởng rõ ràng, và tránh lao vào những mã đã tăng nóng không đi kèm với chất lượng doanh nghiệp. Thị trường chứng khoán không thiếu cơ hội, nhưng không phải mã nào tăng giá cũng là cơ hội. Những bài học từ cú sập 2022 – 2023 vẫn còn nguyên giá trị: không phân tích kỹ, nhà đầu tư sẽ dễ rơi vào vòng xoáy của lòng tham và phải trả giá bằng chính túi tiền của mình.

Như câu nói: “Mua đúng cổ phiếu, có thể sở hữu cả gia tài”. Nhưng để làm được điều đó, đòi hỏi sự tỉnh táo, hiểu sâu doanh nghiệp, và một chiến lược đầu tư không chạy theo đám đông.