Cổ phiếu tháng 9 chờ 3 cú hích

Làn sóng vốn ngoại từ câu chuyện nâng hạng thị trường, dư địa tăng trưởng tín dụng vượt trội của nhóm ngân hàng và kết quả kinh doanh quý III bứt phá là 3 trụ cột định hình chiến lược phân bổ tài sản tháng 9/2026.

Khi VN-Index tiến sát vùng kháng cự 1.875 điểm, nhà đầu tư có thể xem xét tái cơ cấu danh mục dựa trên nâng hạng thị trường, triển vọng ngân hàng và kết quả kinh doanh quý III.

VN-Index tiến sát vùng đỉnh cũ 1.850-1.900 điểm với tổng vốn hóa thị trường khoảng 425 tỷ USD, tương ứng 83% GDP 2025. Theo đánh giá, định giá này đòi hỏi nhà đầu tư thận trọng khi gia tăng tỷ trọng. Chính sách tiền tệ hỗ trợ thể hiện qua Quyết định 1734 của Ngân hàng Nhà nước, nâng tỷ lệ tiền gửi có kỳ hạn tính vào LDR từ 20% lên 50% từ tháng 8, mở rộng dư địa cho vay và giảm áp lực chi phí vốn cho ngành ngân hàng.

Thứ nhất, dòng vốn ngoại từ nâng hạng thị trường dự kiến sẽ tăng trong thời gian tới, hỗ trợ các cổ phiếu lớn như Vietcombank, VPBank và HDBank. Thứ hai, nhóm ngân hàng có triển vọng tăng trưởng tín dụng ấn tượng hơn bình quân ngành (kỳ vọng 16%), đặc biệt VPBank, MBBank và HDBank có mục tiêu tăng trưởng cao hơn. Thứ ba, kết quả kinh doanh quý III và cuối năm của các doanh nghiệp chiến lược, từ năng lượng đến công nghiệp cao.

Nhóm ngân hàng được xem là tâm điểm với Vietcombank, VPBank, MBBank và HDBank. Vietcombank được đánh giá cao nhờ định giá P/B TTM chỉ 2.0 lần, thấp hơn 37% so với bình quân 5 năm, kết hợp với kế hoạch phát hành riêng lẻ cuối năm. VPBank, MBBank và HDBank được kỳ vọng hưởng lợi từ hạn mức tăng trưởng tín dụng vượt trội nhờ tham gia tái cơ cấu hệ thống ngân hàng và nhu cầu cho vay trung - dài hạn cho hạ tầng và doanh nghiệp vừa và nhỏ.

Vinhomes được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ dòng vốn ngoại sau nâng hạng. Chứng khoán Vietcap có vị thế công ty chứng khoán hàng đầu để đón nhận dòng tiền giao dịch từ khối ngoại. Lọc hóa dầu Bình Sơn có triển vọng tăng trưởng từ nhu cầu tiêu thụ dầu Diesel và nhiên liệu bay tăng trong mùa cao điểm vận tải cuối năm. Kinh Bắc được kỳ vọng hưởng lợi từ việc bàn giao diện tích đất công nghiệp. Masan High-Tech Materials có cơ hội mở rộng lợi nhuận khi giá Wolfram duy trì ở mức cao, kết hợp với nguồn cung quặng nhập khẩu ổn định.

Các cổ phiếu vốn hóa lớn như FPT, Masan, Masan Consumer và Vinamilk đã hiện thực hóa trọn vẹn mục tiêu sinh lời trong những tháng gần đây, thiếu chất xúc tác mạnh cho giai đoạn tới. Hòa Phát tạm thời rời khỏi các danh mục được xem xét do áp lực từ lượng cổ phiếu trôi nổi quá lớn trong bối cảnh thanh khoản toàn thị trường chưa dồi dào. Nhà đầu tư nên duy trì kỷ luật và linh hoạt trong phân bổ tài sản khi thị trường bắt đầu phân hóa sâu.