MỚI

Tạo thiệp giáng sinh 2024

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cổ phiếu cần quan tâm ngày 27/11

Trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 27/11 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MWG

CTCK Vietcap (VCSC)

Chúng tôi giảm giá mục tiêu cho (MWG – sàn HOSE) thêm 9% nhưng nâng khuyến nghị từ khả quan lên mua vì giá cổ phiếu đã giảm 26% trong 2 tháng qua. Chúng tôi tin rằng MWG vẫn đang ở vị thế tốt để nắm bắt nhu cầu ngày càng tăng về bách hóa hiện đại từ tầng lớp tiêu dùng ngày càng quan tâm về chất lượng.

Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi đến từ việc chúng tôi giảm định giá Bách hóa xanh, Thế giới di động và Điện máy xanh lần lượt 18% và 5%, do dự báo ngắn hạn thấp hơn của chúng tôi tương ứng với biên lợi nhuận thấp hơn dự kiến trong quý III/2023. Điều này một phần được bù đắp bởi việc chúng tôi cập nhật giá mục tiêu của chúng tôi đến cuối năm 2024.

Chi phí bán hàng cao hơn dự kiến tại Bách hóa xanh ảnh hưởng quan điểm lạc quan trước đây của chúng tôi về khả năng hòa vốn vào cuối năm 2023, dù doanh số/cửa hàng tăng mạnh trong 9 tháng đầu năm 2023. Hiện tại, chúng tôi dự báo khoản lỗ ròng lớn hơn trị giá 996 tỷ đồng trong năm 2023 và lỗ ròng 284 tỷ đồng trong năm 2024 so với dự báo trước đây của chúng tôi là lỗ ròng 814 tỷ đồng trong năm 2023Fvà lãi ròng 525 tỷ đồng trong năm 2024.

Khuyến nghị mua cho cổ phiếu GEG

Công ty chứng khoán Phú Hưng - PHS

Trong 9 tháng đầu năm 2023, Công ty CP Điện Gia Lai (HOSE: GEG) ghi nhận doanh thu thuần đi ngang so với cùng kỳ, đạt 1.595 tỷ đồng; tuy nhiên lợi nhuận sau thuế giảm mạnh 68% xuống còn 111 tỷ đồng. Điều này là do công ty phải chịu chi phí lãi vay lớn trong kỳ, dưới ảnh hưởng của áp lực lạm phát toàn cầu và sự gia tăng các khoản vay để tài trợ cho dự án mới, bao gồm cả nhà máy điện gió Tân Phú Đông 1, đã đi vào hoạt động từ quý II/2023. Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế đã đạt lần lượt 69% và 54% so với ước tính của PHS cho năm 2023F và khó có khả năng đạt được mức dự báo cả năm.

Nhà máy điện gió Tân Phú Đông 1, lớn nhất trong danh mục điện gió của GEG với công suất 100 MW, đã nâng tổng sản lượng của công ty lên 869 triệu kWh trong 9 tháng đầu năm (tăng 13%). Tuy nhiên, việc vận hành ở mức giá tạm thời đã khiến giá bán điện gió trung bình giảm mạnh (giảm 14%). Đà giảm này dự kiến sẽ tiếp tục kéo dài đến cuối năm 2023. Việc điều chỉnh hồi tố có thể giúp GEG phục hồi khoản lỗ vì sự chênh lệch giá này, nhưng PHS vẫn chưa phản ánh vào định giá do sự không chắc chắn. Điều này gợi ý khả năng điều chỉnh định giá khi có thêm thông tin cần thiết.

Ngoài ra, giá thủy điện cũng giảm khoảng 10% trong kỳ trong khi giá điện mặt trời không thay đổi. Những chuyển động này nhìn chung khiến doanh thu thuần đi ngang mặc dù sản lượng đã tăng rất đáng kể. Trong khi doanh thu thuần không đổi, chi phí lãi vay tăng nhanh đã làm giảm biên lợi nhuận ròng xuống 7% (giảm từ 21,9% trong 9 tháng năm 2022).

PHS kỳ vọng tình hình có thể cải thiện đáng kể trong năm 2024 nhờ các chính sách hỗ trợ của NHNN. Trên thực tế, lãi suất đang có xu hướng giảm vào cuối năm 2023 (lãi suất niêm yết của VCB giảm xuống 5,1% trong tháng 11 từ mức 5,8% ở tháng 9/2023). Khi đó, cùng với sản lượng và doanh thu cao hơn (nhờ Tân Phú Đông 1), lợi nhuận sau thuế có thể đạt 450 tỷ đồng và cao hơn 116% so với dự báo của PHS cho 2023F.

PHS duy trì khuyến nghị mua đối với GEG ở mức 18.900 đồng/cp, cho thấy tiềm năng tăng giá 42%, mặc dù kết quả của GEG năm 2023 có thể không đạt được mức dự báo nhưng PHS cho rằng triển vọng của GEG cho năm 2024F sẽ khả quan hơn.

Công ty chứng khoán KB Việt Nam – KBSV

Trong tháng 9/2023, giá dầu Brent đã tăng mạnh lên mức 92,5 USD/thùng, nhưng nếu tính trung bình trong quý 3/2023 và 9 tháng đầu năm2023 chỉ đạt lần lượt 86 USD/thùng (-11,9% yoy) và 82 USD/thùng (-20% yoy). Do vậy, kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2023 của Công ty CP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (UPCoM: BSR) vẫn ghi nhận suy giảm mạnh so với mức nền cao năm 2022. Doanh thu suy giảm 17% yoy trong khi lợi nhuận gộp giảm 50% yoy.

Duy trì dự báo giá dầu Brent ở mức thận trọng đạt trung bình 80 và 78 USD/thùng cho năm 2023 và 2024. Các yếu tố sẽ tạo áp lực giảm cho giá dầu bao gồm (1) Chỉ số kinh tế vĩ mô tại Mỹ và Trung Quốc suy yếu; (2) Bắt đầu mùa thấp điểm tiêu thụ; và (3) Sản lượng khai thác dầu thô tại các nước ngoài khối OPEC+ tiếp tục gia tăng . Các yếu tố hỗ trợ giá dầu gồm (1) Kết thúc mùa bảo dưỡng; (2) Các nhà máy hóa dầu mới đi vào hoạt động; (3) Tồn kho dầu Diesel thấp kỷ lục; và (4) Khả năng OPEC+ tiếp tục cắt giảm sản lượng khai thác nhằm chống lại đà giảm của giá dầu.

Đầu quý 4/2023, crack spread Diesel chỉ giảm nhẹ do lượng tồn kho vẫn đang rất thấp so với trung bình 5 năm. Việc các nhà máy lọc dầu toàn cầu quay trở lại hoạt động sau mùa bảo dưỡng là có lợi cho giá dầu thô, nhưng sẽ tác động tiêu cực đến crack spread Diesel khi các nhà máy ồ ạt đẩy loại dầu nặng này ra thị trường. Triển vọng tiêu thụ dầu Diesel cuối năm 2023, đầu năm 2024 không mấy sáng sủa khi các số liệu PMI sản xuất của Mỹ, Eurozone và Trung Quốc đều suy yếu.

Dựa trên định giá FCFF, và P/B KBSV khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu BSR. Giá mục tiêu là 21.500 đồng/cp, tương đương mức upside 13.2% so với giá tại ngày 24/11/2023. KBSV hạ giá mục tiêu cho cổ phiếu BSR nhằm phản ánh các bất lợi mà BSR sẽ gặp phải gồm (1) rủi ro giá dầu và crack spread biến động mạnh và (2) nhà máy bước vào kỳ bảo dưỡng lần 5 vào cuối quý 1/2024.