Cơ Hội với nhóm cổ phiếu chứng khoán

Theo thống kê của Fiingroup, dựa trên báo cáo tài chính quý IV, lợi nhuận trước thuế toàn ngành chứng khoán năm 2025 đạt 48.705 tỷ đồng, tăng 68% so với năm 2024. Đây cũng là mức lợi nhuận cao nhất của ngành kể từ sau giai đoạn bùng nổ giao dịch trong đại dịch covid-19.

Xét về cơ cấu lợi nhuận, kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán cho thấy hoạt động tự doanh và giao dịch ký quỹ tiếp tục là hai mảng đóng góp chủ yếu vào lợi nhuận

⚡️⚡️⚡️Động lực chính cho ngành 2026:

- Thanh khoản thị trường được dự báo tăng khoảng 20%. Hệ thống KRX vận hành tạo nền tảng cho nhiều nghiệp vụ mới như T+0, bán khống. Kinh nghiệm quốc tế cho thấy, các cải tiến này có thể giúp thanh khoản tăng thêm 15 - 40%

- Dư nợ cho vay margin được dự báo tăng khoảng 30 - 40% trong năm 2026

- IPO/niêm yết mới tạo cơ hội tăng cho doanh thu mảng ngân hàng đầu tư (IB), môi giới và thanh khoản

- Giá cổ phiếu ngành chứng khoán đã giảm 20 - 30% trong thời gian qua.

✨Dư nợ cho vay margin (mảng chiếm 65% cơ cấu lợi nhuận ngành)

Tính đến cuối năm 2025, dư nợ cho vay tại các công ty chứng khoán ước tính vào khoảng 411.000 tỷ đồng, tăng khoảng 24.000 tỷ đồng so với cuối quý III/2025 và là mức cao kỷ lục từ trước đến nay.

Tại cùng thời điểm, tổng vốn chủ sở hữu nhóm công ty chứng khoán vào khoảng 375.000 tỷ đồng, tăng gần 70.000 tỷ đồng so với cuối quý III/2025. Tỷ lệ margin/vốn chủ sở hữu tại ngày 31/12/2025 theo đó giảm mạnh từ mức 120% tại cuối quý III/2025 xuống còn 105% vào cuối năm 2025. Đây là lần đầu tiên tỷ lệ này giảm kể từ quý cuối năm 2024.

Như vậy câu chuyện đầu tư của ngành chứng khoán giai đoạn tới sẽ mang nhiều nét phân hóa theo hướng chọn lọc DN nào làm tốt các mảng sau:

Tăng vốn để tăng dư địa margin – thị phần

Danh mục tự doanh tốt – IB tốt (hỗ trợ các DN IPO)

Có các sản phẩm lãi suất cạnh tranh – phát triển sàn tiền số

Đa số các công ty chứng khoán lớn như SSI, TCBS, VNDirect đều giữ tỷ lệ margin/vốn chủ sở hữu ở mức an toàn (74 - 102%), cho thấy việc tăng vốn năm 2025 đã tạo ra một tấm đệm phòng vệ rất tốt cho thị trường. Các công ty SHS, VCI và VIX, SSI, TCBS, VPBankS… còn rất nhiều dư địa để đẩy mạnh cho vay trong giai đoạn tới.

Nguồn báo đầu tư