#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cơ hội vàng phía sau cú điều chỉnh của "ông lớn" BIDV

Sau khi thiết lập đỉnh cao rồi lùi sâu về vùng giá đáy của năm 2025, BID đang đứng trước một "điểm rơi" lợi nhuận mới. Với bộ đệm dự phòng vững chắc và đà tăng trưởng hai chữ số, cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam đang trở thành tâm điểm cho mục tiêu săn tìm lợi nhuận dài hạn.

Sau khi rời vùng đỉnh quanh 55.000 đồng/cổ phiếu, BID hiện giao dịch quanh mốc 40.000 đồng, quay về sát vùng đáy của năm trước. Diễn biến này đặt ra câu hỏi về dư địa tăng trưởng, nhưng đồng thời cũng mở ra cơ hội tái định giá khi các yếu tố nền tảng vẫn được duy trì.

Kết quả kinh doanh năm 2025 cho thấy bức tranh tích cực. Dù 9 tháng đầu năm chưa hoàn thành kế hoạch, cú bứt tốc trong quý cuối đã đưa lợi nhuận trước thuế cả năm lên gần 38.000 tỷ đồng – mức cao kỷ lục, vượt kế hoạch và tăng trưởng đáng kể. Động lực chính đến từ thu nhập xử lý nợ xấu, cải thiện thu nhập lãi và kiểm soát chi phí tín dụng.

Chất lượng tài sản cũng ghi nhận tín hiệu cải thiện. Tỷ lệ nợ xấu giảm về quanh 1,5%, trong khi bộ đệm dự phòng duy trì ở mức cao, giúp ngân hàng có thêm dư địa kiểm soát rủi ro trong giai đoạn tới.

Trên nền tảng đó, triển vọng 2026–2027 được đánh giá khả quan với kỳ vọng duy trì tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số. Biên lãi ròng (NIM) có thể phục hồi khi các khoản vay trung – dài hạn bước qua giai đoạn ưu đãi lãi suất và chuyển sang cơ chế thả nổi.

Dù vậy, một số yếu tố cần theo dõi vẫn hiện hữu. Tăng trưởng tín dụng có thể chậm lại so với giai đoạn trước, trong khi nguồn thu từ xử lý nợ xấu khó lặp lại mức đột biến do nền so sánh cao. Áp lực lãi suất cũng có thể ảnh hưởng đến chi phí vốn.

Tuy nhiên, với bộ đệm dự phòng tương đối dày và xu hướng cải thiện chất lượng tài sản, ngân hàng vẫn được kỳ vọng giữ vững khả năng kiểm soát nợ xấu trong trung hạn.

Về định giá, mức giá mục tiêu cho cổ phiếu được đặt quanh 55.500 đồng, cao hơn đáng kể so với vùng giá hiện tại, phản ánh tiềm năng tăng trưởng trong 12 tháng tới. Phương pháp định giá kết hợp giữa thu nhập thặng dư và P/B, trong đó hệ số P/B mục tiêu được điều chỉnh lên tương đương mức bình quân nhiều năm, cho thấy kỳ vọng vào sự cải thiện chất lượng tài sản.

Tổng thể, BID đang ở trạng thái “tích lũy sau điều chỉnh”: giá đã phản ánh phần nào rủi ro ngắn hạn, trong khi triển vọng dài hạn vẫn giữ được động lực. Với nhà đầu tư kiên nhẫn, đây có thể là giai đoạn chuẩn bị cho một chu kỳ tăng trưởng mới, thay vì điểm kết thúc của xu hướng.