#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Chứng khoán Việt Nam trước bước ngoặt lịch sử: Dòng vốn ngoại sắp “quay xe”, VN-Index hướng mốc 2.200 điểm?

Sau giai đoạn bán ròng mạnh, dòng vốn ngoại đang đứng trước khả năng đảo chiều khi tiến trình nâng hạng thị trường tăng tốc. Với loạt cải cách quan trọng và triển vọng vĩ mô tích cực, năm 2026 có thể trở thành bước ngoặt lớn của chứng khoán Việt Nam.

Áp lực bán ròng vẫn còn, nhưng bức tranh đang thay đổi

Bước sang năm 2026, thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở thời điểm chuyển giao quan trọng, khi dòng vốn ngoại không còn chỉ phản ánh biến động ngắn hạn mà gắn chặt với lộ trình nâng hạng thị trường.

Theo báo cáo chiến lược của Chứng khoán BIDV (BSC), nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng hơn 6.700 tỷ đồng trong tháng 1/2026 trên toàn thị trường. Xu hướng này phản ánh sự thận trọng chung của dòng vốn quốc tế, trong bối cảnh lãi suất thực tại Mỹ vẫn ở mức cao và dòng tiền toàn cầu có xu hướng ưu tiên các thị trường phát triển, đặc biệt là các lĩnh vực liên quan đến trí tuệ nhân tạo và công nghệ.

Tuy nhiên, nhiều tổ chức quốc tế cho rằng việc bán ròng hiện tại mang tính chu kỳ và tái cơ cấu danh mục, thay vì là dấu hiệu rút lui dài hạn. Báo cáo của VanEck nhận định Việt Nam vẫn nằm trong nhóm thị trường có tiềm năng tăng trưởng mạnh nhất châu Á, nhờ nền kinh tế năng động, cải cách mạnh mẽ và quá trình hội nhập sâu rộng.

Dữ liệu dòng tiền ETF cũng cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Một số quỹ lớn như VanEck Vietnam ETF và Xtrackers FTSE Vietnam ETF vẫn duy trì trạng thái mua ròng, cho thấy nhà đầu tư nước ngoài vẫn tiếp tục hiện diện và tích lũy tại thị trường Việt Nam.

Dự báo dòng vốn ngoại có thể quay lại mua ròng hàng tỷ USD

Theo Chứng khoán VPBank (VPBankS), dòng vốn ngoại có thể quay trở lại trạng thái mua ròng trong năm 2026, với quy mô ước tính khoảng 3 tỷ USD – tương đương giai đoạn bùng nổ trước đại dịch.

Động lực chính đến từ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bước vào chu kỳ nới lỏng tiền tệ trong giai đoạn 2026–2027. Khi lãi suất toàn cầu giảm, áp lực tỷ giá sẽ hạ nhiệt, tạo điều kiện thuận lợi để dòng vốn quay trở lại các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Ngoài ra, định giá thị trường Việt Nam hiện vẫn ở mức hấp dẫn. Theo phân tích của các công ty chứng khoán, chỉ số P/E đang thấp hơn trung bình lịch sử, tạo biên an toàn cho các quỹ đầu tư dài hạn, đặc biệt khi lợi nhuận doanh nghiệp được kỳ vọng cải thiện nhờ đầu tư công và chính sách hỗ trợ tăng trưởng.

Nâng hạng thị trường – “chìa khóa vàng” mở khóa dòng tiền toàn cầu

Một trong những yếu tố quan trọng nhất có thể kích hoạt chu kỳ vốn ngoại mới chính là tiến trình nâng hạng thị trường.

Theo đánh giá của FTSE Russell, Việt Nam đã đạt nhiều tiến bộ trong việc cải thiện khả năng tiếp cận thị trường, minh bạch thông tin và cơ chế giao dịch. Lộ trình nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp trong năm 2026 được xem là cột mốc mang tính bước ngoặt.

Song song đó, MSCI cũng đang theo dõi sát các cải cách của Việt Nam, với khả năng đưa thị trường vào danh sách theo dõi nâng hạng trong giai đoạn 2026–2027.

Việc nâng hạng không chỉ mang ý nghĩa biểu tượng, mà còn có thể kích hoạt dòng vốn thụ động hàng chục tỷ USD từ các quỹ ETF và quỹ đầu tư toàn cầu theo chỉ số.

Theo Dragon Capital, nếu các cải cách như mô hình thanh toán đối tác trung tâm (CCP) được triển khai hiệu quả và giới hạn sở hữu nước ngoài tiếp tục được nới lỏng, Việt Nam hoàn toàn có cơ hội chính thức trở thành thị trường mới nổi trong những năm tới.

Các tổ chức tài chính quốc tế cũng đưa ra những dự báo tích cực về triển vọng thị trường.

Theo J.P. Morgan, chỉ số VN-Index có thể đạt vùng 2.000–2.200 điểm trong năm 2026, nhờ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và tác động tích cực từ cải cách thị trường.

Trong khi đó, PYN Elite Fund thậm chí dự báo VN-Index có thể đạt 3.200 điểm vào năm 2028, khi quá trình nâng hạng hoàn tất và thị trường bước vào chu kỳ tái định giá dài hạn.

Các chuyên gia cho rằng, quá trình nâng hạng sẽ không chỉ mang lại dòng vốn mới, mà còn giúp cải thiện chất lượng thị trường, tăng tính minh bạch và thu hút thêm nhiều nhà đầu tư tổ chức quốc tế.

Bước ngoặt lớn đang đến gần

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước một bước ngoặt mang tính lịch sử. Dù áp lực bán ròng của khối ngoại vẫn có thể tiếp diễn trong ngắn hạn, nền tảng vĩ mô ổn định, định giá hấp dẫn và tiến trình nâng hạng thị trường đang tạo tiền đề cho một chu kỳ vốn mới.

Nếu các cải cách tiếp tục được triển khai đúng lộ trình, năm 2026 có thể trở thành thời điểm đánh dấu sự đảo chiều của dòng vốn ngoại, mở ra một giai đoạn tăng trưởng mới cho thị trường chứng khoán Việt Nam.