#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Chứng khoán Việt Nam 2026: Tăng trưởng thực chất là chìa khóa chinh phục các đỉnh cao mới

Sau một năm 2025 đầy bùng nổ, thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào năm 2026 với một tâm thế mới, nơi chất lượng doanh nghiệp và năng lực tăng trưởng thực thụ trở thành thước đo tiên quyết thay cho các làn sóng đầu cơ ngắn hạn.

Động lực lớn nhất thúc đẩy thị trường không còn chỉ dựa vào một vài nhóm cổ phiếu trụ cột mà đến từ sự hồi phục đồng đều của toàn bộ nền kinh tế. Nếu giai đoạn trước tăng trưởng chủ yếu dựa vào đầu tư công, thì năm 2026 ghi nhận sự cộng hưởng mạnh mẽ từ tiêu dùng nội địa và sự khởi sắc của kinh tế toàn cầu. Sự chuyển dịch này tạo ra một bệ đỡ vững chắc, giúp lợi nhuận toàn thị trường dự báo tăng trưởng từ 19–20%, trở thành nền tảng quan trọng nhất để củng cố xu hướng tăng điểm dài hạn.

Trong kịch bản cơ sở, Bộ phận nghiên cứu Công ty Chứng khoán Shinhan Việt Nam (SSV Research) dự báo lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE sẽ tăng trưởng 18,5%, dẫn dắt bởi sự ổn định của hai nhóm ngành then chốt là Ngân hàng và Bất động sản. Với mức định giá P/E dự phóng quanh 15 lần (tương đương bình quân 10 năm), VN-Index hoàn toàn có khả năng chinh phục vùng điểm từ 1.900 đến 2.000 điểm. Thậm chí, trong kịch bản tích cực khi dòng vốn ngoại quay trở lại mạnh mẽ sau sự kiện nâng hạng thị trường, chỉ số có thể vượt mốc 2.100 điểm. Đây vẫn được xem là vùng định giá hấp dẫn khi so sánh với các thị trường trong khu vực như Indonesia hay Malaysia, mở ra cơ hội lớn cho các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài.

Sự kiện nâng hạng bởi FTSE Russell cùng các cải cách về hạ tầng giao dịch được kỳ vọng sẽ kích hoạt dòng vốn ngoại khổng lồ, ước tính đạt khoảng 25 tỷ USD trong vòng 5 năm tới. Riêng năm 2026, quy mô dòng vốn từ các quỹ ETF và vốn chủ động có thể đóng góp từ 2 đến 6 tỷ USD cho thị trường. Tuy nhiên, giới chuyên gia cũng đưa ra cái nhìn thận trọng khi cho rằng khối ngoại chỉ thực sự mua ròng mạnh mẽ nếu môi trường lãi suất toàn cầu thuận lợi và các rủi ro vĩ mô như chính sách của Fed hay Ngân hàng Trung ương Nhật Bản được làm rõ. Bên cạnh đó, câu chuyện nâng hạng tín nhiệm quốc gia mới là biến số mang tính chiều sâu, ảnh hưởng trực tiếp đến việc giảm chi phí vốn cho toàn bộ nền kinh tế và nâng tầm giá trị doanh nghiệp Việt.

Mặc dù triển vọng chung rất lạc quan, thị trường năm 2026 sẽ chứng kiến sự phân hóa và chọn lọc dòng tiền cực kỳ gay gắt. Lãi suất được xác lập là biến số then chốt điều tiết dòng chảy tài chính. Nếu lãi suất huy động vượt ngưỡng 11–12%, một làn sóng dịch chuyển vốn từ chứng khoán sang kênh tiền gửi tiết kiệm là điều khó tránh khỏi. Trong bối cảnh đó, các nhóm ngành nhạy cảm với lãi suất sẽ đối mặt với nhiều áp lực, buộc nhà đầu tư phải chuyển hướng sang những doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh và dòng tiền kinh doanh dương. Năm 2026 không còn là thời đại của việc "mua theo sóng", mà là bài kiểm tra về khả năng thẩm định giá trị thực chất của từng cổ phiếu trong danh mục.