Chứng khoán tháng 5 tiếp tục trầm lắng?

Các chuyên gia nhận định thị trường chứng khoán (TTCK) trong thời gian tới vẫn chưa thực sự khởi sắc nếu như không có thêm các thông tin mang tính thị trường, kỳ vọng phải đến nửa cuối 2023 thị trường mới có thể hồi phục trở lại.

TTCK có thể điều chỉnh trong ngắn hạn

Theo ông Võ Văn Cường – Giám đốc Đầu tư CTCP Chứng khoán Tiên Phong (TPS), các yếu tố nền tảng của nền kinh tế cũng như kết quả kinh doanh quý 1 của các doanh nghiệp niêm yết đã phản ánh vào thị trường trong thời gian qua. Do đó, thị trường sẽ hướng đến triển vọng KQKD quý 2.

Nhưng ông Cường nhận định, nền kinh tế Việt Nam trong quý 2 sẽ còn nhiều khó khăn, lợi nhuận các doanh nghiệp được dự báo tiếp tục sụt giảm, còn TTCK sẽ biến động trong một biên độ rất hẹp. Lợi nhuận toàn bộ thị trường có thể giảm khoảng 20% so với cùng kỳ năm 2022, do ảnh hưởng bởi sự sụt giảm của một số ngành trên thị trường. Với mức sụt giảm này thì P/E của thị trường có thể lên 13 lần, còn không tính nhóm ngành tài chính thì P/E có thể lên mức từ 18-19 lần, đây là mức tương đối cao.

Nếu như trong quý 2, không có các yếu tố mang tính thị trường như các chính sách hỗ trợ từ chính phủ, bao gồm khả năng giảm lãi suất, các giải pháp hỗ trợ tiêu dùng, hỗ trợ sản xuất và xuất nhập khẩu (thủy sản, nông sản hoặc lâm sản), thì chứng khoán khó có thể hút được dòng tiền.

Ngược lại, về cơ bản cũng chưa thấy các yếu tố xấu có thể khiến thị trường giảm mạnh và chưa thấy có sự rút mạnh của dòng tiền ra khỏi thị trường. Theo ông Cường, với tỷ lệ margin trên cho vay hiện nay đang ở mức thấp, cùng với đó là nguồn của các công ty chứng khoán vẫn còn nhiều, do đó không tác động nhiều đến áp lực bán của các nhà đầu tư ở mức giá hiện nay. Vì thế, trong ngắn hạn tháng 5, cũng khó có những yếu tố tác động sâu rộng để thị trường giảm mạnh.

Cùng quan điểm đó, ông Trần Trương Mạnh Hiếu - Trưởng Phòng phân tích Chiến lược CTCK KIS Việt Nam nhận định nền kinh tế trong quý 2 vẫn còn khá xấu, nhưng có thể chạm đáy vào 1-2 tháng đầu tiên của quý 3 và hồi phục lại trong giai đoạn sau của năm 2023.

Dưới góc độ phân tích kỹ thuật, ông Hiếu nhận định hiện VN-Index đang dao động trong biên độ 1,020 – 1,080 điểm và mở rộng ra là từ 1,000 – 1,100 điểm. Nếu chỉ số không điều chỉnh dưới 1,000 điểm hoặc không vượt được lên trên 1,100 điểm, thì chưa thể xác định được xu hướng giảm hoặc tăng của thị trường.

Nửa cuối năm 2023 thị trường được dự báo hồi phục khá tốt, nhưng trong ngắn hạn, thị trường có thể có sự điều chỉnh trước khi hồi phục trở lại. Sự điều chỉnh này có thể kiểm tra lại vùng 1,000 điểm, nếu áp lực bán mạnh hơn, ngưỡng kiểm tra sẽ là 900 điểm. Tùy vào diễn biến của thị trường và dòng tiền thì mới có thể biết được mức độ điều chỉnh như thế nào.

Thị trường điều chỉnh là thời điểm giải ngân tốt

Theo ông Cường, trong tháng 5 các nhà đầu tư giao dịch nên dựa vào yếu tố thị trường hơn là dựa vào các yếu tố nền tảng. Do đó, nên lựa chọn các cổ phiếu có độ nhạy với thị trường cao hơn, lựa chọn thời điểm thích hợp để giải ngân vào những cổ phiếu này. Các cổ phiếu chứng khoán (có mức tăng mạnh nhất kể từ đầu năm) cũng có thể cân nhắc, ngoài ra có thể xem xét thêm các cổ phiếu bất động sản hoặc cổ phiếu xuất nhập khẩu.

Còn với ông Hiếu, để có thể chọn được cổ phiếu trong giai đoạn này là điều khá khó, nhưng vẫn có một số nhóm cổ phiếu có thể xem xét trong trung và dài hạn. Chẳng hạn như nhóm các doanh nghiệp khai thác dầu khí thượng nguồn. Ngoài ra, cổ phiếu chứng khoán cũng được kỳ vọng vào câu chuyện hồi phục. Nhóm đầu tư công cũng được ông Hiếu đánh giá tích cực, nhưng chủ yếu tập trung vào nhóm cung cấp nguyên vật liệu cho các dự án đầu tư công. Các cổ phiếu dệt may và các ngành thiết yếu cũng đang tích lũy khá tốt.

Ông Hiếu cũng khuyên các nhà đầu tư lướt sóng ngắn hạn nên giữ tỷ trọng cổ phiếu ở ngưỡng an toàn, tránh mua đuổi ở những phiên tăng và chờ những tín hiệu xác nhận xu hướng phục hồi trước khi giải ngân vì rất rủi ro. Còn đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, ở thời điểm này nếu xuất hiện đợt điều chỉnh sẽ là cơ hội rất tốt, nên giải ngân vào những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và có vị thế nhất định trong ngành kinh doanh của doanh nghiệp đó.