Chứng khoán quý II: "Bữa tiệc" ngắn hạn trước thềm nâng hạng?

Dư âm từ "tấm vé" nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE Russell cùng mùa đại hội cổ đông đang thổi bùng hưng phấn cho VN-Index. Tuy nhiên, giữa những con số tăng trưởng kỷ lục của GDP và dòng vốn ngoại tỷ USD, các chuyên gia vẫn đưa ra cảnh báo về một "thời gian tươi đẹp" có thể chỉ kéo dài ngắn hạn trong quý II.

Những biến số về địa chính trị Trung Đông và áp lực tỷ giá đang buộc giới đầu tư phải chuyển trọng tâm sang chiến lược phòng thủ thay vì hưng phấn quá đà.

Chứng khoán quý II: "Bữa tiệc" ngắn hạn trước thềm nâng hạng?

VN-Index mở đầu tuần bằng một nhịp tăng gần 9 điểm, thanh khoản duy trì ở mức cao, cho thấy dòng tiền chưa rút khỏi thị trường. Động lực chính đến từ kỳ vọng nâng hạng và thông tin tích cực trong mùa đại hội cổ đông – hai yếu tố đang đóng vai trò “giữ nhịp” tâm lý.

Sau giai đoạn điều chỉnh, thị trường dần ổn định trở lại. Vùng 1.586–1.606 điểm được xác lập như nền hỗ trợ quan trọng, tạo điểm tựa cho xu hướng trung hạn. Tuy nhiên, để xác nhận một chu kỳ tăng mạnh, VN-Index vẫn cần vượt qua vùng đỉnh cao hơn, điều chưa dễ xảy ra trong ngắn hạn.

Bối cảnh chính sách trong nước đang nghiêng về hướng hỗ trợ. Các động thái tháo gỡ dự án tồn đọng, điều chỉnh lãi suất và định hướng tăng trưởng mạnh trong giai đoạn mới giúp củng cố niềm tin thị trường. Đặc biệt, kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán mở ra khả năng đón dòng vốn ngoại quy mô lớn trong thời gian tới.

Dù vậy, triển vọng không hoàn toàn “màu hồng”. Những biến số bên ngoài như căng thẳng địa chính trị, giá dầu tăng và áp lực lạm phát vẫn có thể gây nhiễu dòng tiền. Diễn biến tỷ giá, lãi suất và thanh khoản hệ thống ngân hàng tiếp tục là các yếu tố cần theo dõi sát.

Về định giá, thị trường đang ở mức tương đối hấp dẫn sau nhịp điều chỉnh, đặc biệt khi lợi nhuận quý 1 của nhiều nhóm ngành lớn được kỳ vọng tăng trưởng. Đây là cơ sở để dòng tiền duy trì hiện diện, dù chưa đủ mạnh để tạo đột phá.

Kịch bản cơ sở được nhiều chuyên gia nghiêng về là thị trường đi ngang trong biên độ rộng, tích lũy và nhích dần lên. Ngưỡng 1.600 điểm tiếp tục đóng vai trò vùng đỡ quan trọng, trong khi vùng 1.750–1.800 điểm là thử thách gần nhất.

Kịch bản tích cực hơn – vượt đỉnh và bước vào pha tăng mạnh – vẫn tồn tại, nhưng xác suất chưa cao khi rủi ro bên ngoài còn lớn. Trong bối cảnh đó, thị trường nhiều khả năng vận động theo hướng “tăng trong thận trọng”.

Một điểm đáng chú ý là giai đoạn tháng 4–5 có thể trở thành “khoảng thời gian đẹp” ngắn hạn. Khi thông tin kết quả kinh doanh và câu chuyện nâng hạng cùng xuất hiện, tâm lý thị trường dễ được đẩy lên cao, tạo cơ hội cho các nhịp giao dịch nhanh.

Chiến lược đầu tư vì vậy cũng phân hóa rõ rệt. Nhà đầu tư trung hạn có thể tiếp tục nắm giữ và gia tăng tỷ trọng ở các nhóm ngành nền tảng như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản. Trong khi đó, nhà đầu tư ngắn hạn nên tận dụng các vùng hỗ trợ – kháng cự để giao dịch linh hoạt, ưu tiên cổ phiếu có nền giá vững.

Ở góc nhìn thận trọng hơn, chiến lược “barbell” – kết hợp giữa cổ phiếu phòng thủ và một phần nhỏ cổ phiếu có tính cơ hội – được khuyến nghị nhằm cân bằng rủi ro trong giai đoạn thị trường chưa xác lập xu hướng rõ ràng.