Chứng khoán phái sinh tuần 30/10-03/11/2023: Thị trường vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/10/2023. VN30-Index phục hồi nhẹ kèm mẫu hình nến Long Lower Shadow cho thấy lực cầu bắt đáy đã xuất hiện trở lại.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/10/2023. Cụ thể, VN30F2311 (F2311) tăng 0.8%, đạt 1,068.5 điểm; VN30F2312 (F2312) tăng 0.71%, đạt 1,062 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) giảm 0.2%, còn 1,061.2 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) tăng 0.05%, đạt 1,056 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,067.57 điểm.

Trong tuần giao dịch 23-27/10/2023, VN30F2311 liên tục biến động khó lường ở các phiên đầu tuần. Sau đó, áp lực bán mạnh đột ngột xuất hiện khiến hợp đồng giảm sâu nhưng trong phiên cuối phe Long bất ngờ trở lại giúp F2311 có sự phục hồi nhẹ và đóng cửa ở mức giảm 48.5 điểm so với mốc tham chiếu của phiên đầu tuần.

Đồ thị intraday của VN30F2311 trong giai đoạn 23-27/10/2023

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2311 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 0.93 điểm.

Biến động VN30F2311 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 13.38% và 14.14% so với phiên ngày 26/10/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 29.69% và 24.74% so với tuần trước.

Khối ngoại quay lại mua ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng mua đạt 1,909 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 1,043 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/10/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 27/10/2023, VN30-Index phục hồi nhẹ kèm mẫu hình nến Long Lower Shadow cho thấy lực cầu bắt đáy đã xuất hiện trở lại.

Đáy cũ tháng 04/2023 (tương đương vùng 1,030-1,050 điểm) sẽ đóng vai trò hỗ trợ mạnh cho chỉ số trong thời gian tới.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/10/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2312, GB05F2403 và GB05F2406 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.