Chứng khoán phái sinh Tuần 24-28/07/2023: Phe Long tiếp tục giữ vững vị thế

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 21/07/2023. Basis hợp đồng VN30F2308 thu hẹp so với các phiên trước đó và đạt giá trị -1.7 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 21/07/2023. VN30F2308 (F2308) tăng 1.88%, đạt 1,184.9 điểm; VN30F2309 (F2309) tăng 2.04%, đạt 1,183.2 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) tăng 1.65%, đạt 1,170 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) giảm 0.51%, còn 1,168.2 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,186.6 điểm.

Trong tuần giao dịch 17-21/07/2023, hợp đồng VN30F2308 diễn biến khá lình xình trong cả tuần giao dịch tuy số phiên sắc xanh chiếm ưu thế hơn. Diễn biến bất ngờ chỉ diễn ra vào phiên cuối khi phe Long tỏ ra áp đảo giúp F2308 tăng vọt lên trong phiên cuối tuần và đóng cửa ở mức tăng 29.9 điểm so với tuần trước.

Đồ thị intraday của VN30F2308 trong giai đoạn 17-21/07/2023

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2308 thu hẹp so với các phiên trước đó và đạt giá trị -1.7 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Biến động VN30F2308 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 10.32% và 9.78% so với phiên ngày 20/07/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 11.01% và 9.63% so với tuần trước.

Khối ngoại quay lại mua ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng mua đạt 70 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 1,001 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/07/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 21/07/2023, VN30-Index tăng mạnh cùng với sự xuất hiện của mẫu hình nến White Closing Marubozu cho thấy tâm lý các nhà đầu tư đang rất lạc quan.

Chỉ số đang tiến gần đến mục tiêu là vùng 1,200-1,225 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 50% và đáy cũ tháng 05/2022) trong kịch bản lạc quan vẫn còn tiếp diễn.

Cùng với đó, chỉ báo Stochastic Oscillator sắp cho tín hiệu mua trở lại nên có thể kỳ vọng thị trường sẽ tiếp tục khởi sắc.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/07/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2309, GB05F2312 và GB05F2403 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.