Chứng khoán phái sinh Tuần 17-21/04/2023: Chờ đợi tín hiệu tuần đáo hạn phái sinh

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/04/2023. Basis hợp đồng VN30F2304 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.33 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/04/2023. VN30F2304 (F2304) giảm 0.64%, còn 1,063.1 điểm; VN30F2305 (F2305) giảm 0.67%, còn 1,060.9 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) giảm 0.65%, còn 1,058.2 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) giảm 0.53%, còn 1,056.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,063.43 điểm.

Trong tuần giao dịch 10-14/04/2023, VN30F2304 biến động với sắc đỏ là chủ đạo. Hợp đồng giằng co trong 2 ngày đầu tuần trước khi chứng kiến mức giảm liên tiếp vào các ngày cuối tuần. Kết tuần, F2304 đóng cửa với mức giảm 12 điểm so với tuần trước.

Đồ thị intraday của VN30F2304 trong giai đoạn 10-14/04/2023

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2304 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.33 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Biến động VN30F2304 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 49.72% và 49.36% so với phiên ngày 13/04/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 0.74% và 1.37% so với tuần trước.

Khối ngoại quay lại mua ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng mua đạt 981 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 269 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/04/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 14/04/2023, VN30-Index hình thành mẫu hình Three Black Crows cho thấy triển vọng ngắn hạn đang rất bi quan.

Chỉ báo MACD đã xuất hiện tín hiệu bán trở lại nên rủi ro điều chỉnh ngắn hạn đang tăng lên.

Nếu đà giảm tiếp tục được duy trì thì chỉ số có thể kiểm lại vùng 1,000 điểm (tương đương đáy cũ tháng 03/2023 và ngưỡng Fibonacci Retracement 50%).

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/04/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hiện không có trái phiếu nào đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư tiếp tục theo dõi chờ đợi trái phiếu vào vùng giá hấp dẫn để mua vào.