Chứng khoán phái sinh Tuần 14-18/08/2023: Chờ tín hiệu tuần đáo hạn phái sinh

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/08/2023. Basis hợp đồng VN30F2308 mở rộng so với các phiên trước đó và đạt giá trị -1.27 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/08/2023. VN30F2308 (F2308) tăng 1.1%, đạt 1,239.5 điểm; VN30F2309 (F2309) tăng 0.98%, đạt 1,240 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) tăng 0.78%, đạt 1,236.7 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) tăng 1.09%, đạt 1,235.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,240.77 điểm.

Trong tuần giao dịch 07-11/08/2023, hợp đồng VN30F2308 tiếp tục tăng điểm ở phiên đầu tuần nhưng sau đó lực bán tỏ ra áp đảo vượt trội đã thổi bay mọi thành quả trước đó của bên mua. Bất ngờ chỉ xảy ra ở phiên cuối khi phe Long trỗi dậy kéo F2308 phục hồi trở lại và đóng cửa ở mức tăng 4.9 điểm so với tuần trước.

Đồ thị intraday của VN30F2308 trong giai đoạn 07-11/08/2023

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2308 mở rộng so với các phiên trước đó và đạt giá trị -1.27 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Biến động VN30F2308 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 6.22% và 5.87% so với phiên ngày 10/08/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 27.24% và 29% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng bán đạt 408 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 6,994 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/08/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 11/08/2023, VN30-Index tăng điểm trở lại sau cùng với sự xuất hiện của mẫu hình nến Hammer cho thấy tâm lý các nhà đầu tư đã khởi sắc hơn dù rằng áp lực bán vẫn còn khá mạnh.

Chỉ số bật tăng trở lại sau khi test vùng 1,200-1,225 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 50% và đáy cũ tháng 05/2022). Nếu vùng này vẫn trụ vững trong thời gian tới thì đà tăng dài hạn vẫn chưa bị phá vỡ.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/08/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2312 và GB05F2403 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.