Chứng khoán phái sinh Tuần 04-08/04/2022: Triển vọng ngắn hạn tích cực

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 01/04/2022. Basis hợp đồng VN30F2204 mở rộng và đạt giá trị -17.47 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang trở nên bi quan hơn so với triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 01/04/2022. VN30F2204 (F2204) tăng 1.94%, đạt 1,525 điểm; VN30F2205 (F2205) tăng 1.61%, đạt 1,518.2 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) tăng 1.55%, lên 1,518 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) tăng 1.92%, đạt 1,520.1 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,542.47 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 71.5% và 72.72% so với phiên ngày 31/03/2022. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tăng lần lượt 5.96% và 5.86% so với tuần trước. Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch cuối tuần đạt 2,069 hợp đồng.

Mở đầu tuần mới, hợp đồng bất ngờ rớt mạnh song những ngày tiếp sau đó, lực mua liên tục xuất hiện giúp tình thế được xoay chuyển. Càng về cuối tuần, lực cầu càng mạnh làm nới rộng đà tăng của hợp đồng và đóng cửa ở mức gần như cao nhất tuần.

Đồ thị intraday của VN30F2204 trong giai đoạn 28/03-01/04/2022

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2204 mở rộng và đạt giá trị -17.47 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang trở nên bi quan hơn so với triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2204 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/04/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 01/04/2022, VN30-Index tăng mạnh và tạo thành mẫu hình nến gần giống White Closing Marubozu. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang lạc quan trở lại trong ngắn hạn.

Bên cạnh đó, chỉ số đã vượt trên các đường MA ngắn và trung hạn (SMA 50 ngày và SMA 100 ngày) chứng tỏ đà tăng dài hạn vẫn được tiếp diễn.

Chỉ báo MACD và Stochastic Oscillator duy trì hướng lên cho thấy các tín hiệu lạc quan vẫn còn. Thêm vào đó khối lượng giao dịch nằm trên mức trung bình 20 ngày thể hiện dòng tiền đang quay trở lại.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/04/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2206, GB05F2209 và GB05F2212 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.