Chứng khoán phái sinh Tuần 01-05/11/2021: Tiến gần vùng đỉnh lịch sử tháng 07/2021

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 29/10/2021. Basis hợp đồng VN30F2111 tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị 1.35 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 29/10/2021. VN30F2111 (F2111) tăng 0.09%, đạt 1,533.70 điểm; VN30F2112 (F2112) tăng 0.21%, đạt 1,533.70 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 0.38%, đạt 1,528.90 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) tăng 0.28%, còn 1,528.50 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,532.35 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng lần lượt 0.01% và 1.63% so với phiên ngày 28/10/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2111 giảm 0.05% với 148,152 hợp đồng được khớp lệnh. Hợp đồng F2112 đạt 234 hợp đồng, tăng 1.74%.

Khối ngoại trở lại bán ròng sau 3 phiên mua ròng liên tiếp với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch cuối tuần đạt 796 hợp đồng.

Hợp đồng F2111 đã có một tuần đầy biến động. Giá hợp đồng bật tăng mạnh mẽ trong phiên đầu tuần. Tuy nhiên, bên bán đã ngay sau đó nhanh chóng kéo hợp đồng lao dốc và chìm sâu trong sắc đỏ. Sắc xanh chỉ trở lại trong 2 phiên giao dịch cuối tuần khi bên mua trở lại đầy ấn tượng giúp hợp đồng kết tuần trên mức tham chiếu.

Đồ thị intraday của VN30F2111 trong giai đoạn 25-29/10/2021

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2111 tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị 1.35 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2111 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/11/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 29/10/2021, VN30-Index tiếp tục bay cao sau khi chinh phục hoàn toàn vùng 1,490-1,510 điểm (đỉnh cũ tháng 08/2021).

Cùng với đó, dòng tiền của chỉ số được duy trì ổn định khi khối lượng giao dịch một lần nữa vượt mức trung bình 20 phiên. Chỉ báo Stochastic Oscillator và chỉ báo MACD vẫn đang tích cực sau khi cho mua trước đó.Những tín hiệu này chứng tỏ đà tăng cố thêm cho đà tăng của chỉ số.

Trong tuần tới, mục tiêu mà VN30-Index hướng tới chính là vùng đỉnh lịch sử tháng 07/2021 (tương đương vùng 1,540-1,560 điểm).

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/11/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.