Chứng khoán phái sinh Ngày 30/11/2021: Falling Window xuất hiện

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 29/11/2021. Basis hợp đồng VN30F2112 thu hẹp và đạt giá trị -1.14 điểm.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 29/11/2021. VN30F2112 (F2112) giảm 0.31%, còn 1,551.90 điểm; VN30F2201 (F2201) giảm 0.41%, còn 1,546.6 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.59%, còn 1,545 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) giảm 0.65%, còn 1,539.9 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,553.04 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 6.67% và 5.53% so với phiên ngày 26/11/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2112 tăng 6.80% với 151,111 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2201 đạt 250 hợp đồng, giảm 33.16%.

Khối ngoại có phiên bán ròng thứ 3 liên tiếp với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 29/11/2021 tăng mạnh và đạt 6,145 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 29/11/2021, hợp đồng F2112 sụt giảm mạnh sau phiên ATO và đà giảm này được duy trì trong suốt phiên sáng. Sang phiên chiều, dù sự trở lại của bên mua đã giúp hợp đồng thu hẹp được phần lớn sắc đỏ trước đó nhưng hợp đồng F2112 vẫn kết phiên dưới mức tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2112

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2112 thu hẹp và đạt giá trị -1.14 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2112 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/11/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 29/11/2021, VN30-Index tiếp tục giảm mạnh và hình thành mẫu hình nến Falling Window. Điều này cho thấy khả năng sụt giảm mạnh vẫn còn.

Bên cạnh đó, chỉ báo Stochastic Oscillator và chỉ báo MACD đã chững lại đà tăng. Cả hai chỉ báo này đều có thể cho phân kỳ giá xuống nên rủi ro tiếp tục điều chỉnh đang tăng lên.

Tuy nhiên, dòng tiền của thị trường vẫn đang khá dồi dào khi khối lượng giao dịch duy trì ở mức cao (trên mức trung bình 20 phiên gần nhất).

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/11/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.