Chứng khoán phái sinh ngày 25/04/2024: Triển vọng phục hồi đang quay lại

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 24/04/2024.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 24/04/2024. Cụ thể, VN30F2405 (F2405) tăng 2.49%, đạt 1,230.5 điểm; VN30F2406 (F2406) tăng 2.51%, đạt 1,233.3 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) tăng 2.94%, đạt 1,237.4 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) tăng 3.05%, đạt 1,242 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,232.17 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 24/04/2024, hợp đồng VN30F2405 bật tăng mạnh trong nửa đầu phiên và sau đó rơi vào trạng thái giằng co với lợi thế nghiêng về phe Long trong thời gian còn lại của phiên sáng. Bước sang phiên chiều, cục diện trên không có gì thay đổi khi bên mua tiếp tục kéo F2405 lên mức cao hơn đồng thời giúp hợp đồng này đóng cửa trên mốc tham chiếu với mức tăng mạnh 29.9 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2405

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2405 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.67 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động VN30F2405 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 2.21% và 0.69% so với phiên ngày 23/04/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2405 giảm 2.24% với 297,553 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2406 đạt 1,078 hợp đồng, tăng 2.08%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 24/04/2024 đạt 846 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/04/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 24/04/2024, VN30-Index bật tăng mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân dài sau khi test lại đường SMA 100 ngày cho thấy triển vọng phục hồi đang hiện hữu.

Bên cạnh đó, chỉ số bật tăng sau khi test ngưỡng Fibonacci Projection 38.2% (tương đương vùng 1,175-1,195 điểm) trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator cho tín hiệu mua trở lại. Điều đó cho thấy triển vọng phục hồi ngắn hạn đang dần hiện hữu.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch lại có sự trồi sụt thất thường trong các phiên gần đây cho thấy tâm lý các nhà đầu tư vẫn chưa ổn định. Nếu yếu tố này được cải thiện trong thời gian tới thì nhịp phục hồi sẽ được củng cố thêm.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/04/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2412 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI