Chứng khoán phái sinh Ngày 24/11/2021: Duy trì đà tăng nhưng không quá lạc quan

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 23/11/2021. Basis hợp đồng VN30F2112 gần như không thay đổi và đạt giá trị -4.22 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 23/11/2021. VN30F2112 (F2112) tăng 1.08%, đạt 1,528.90 điểm; VN30F2201 (F2201) tăng 1.11%, đạt 1,525.70 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 1.01%, đạt 1,523 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) tăng 0.96%, đạt 1,520.10 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,533.12 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 29.01% và 27.37% so với phiên ngày 22/11/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2112 giảm 29.10% với 106,381 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2201 đạt 223 hợp đồng, giảm 56.70%.

Khối ngoại có phiên mua ròng thứ 3 liên tiếp với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 23/11/2021 giảm mạnh và chỉ 19 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 23/11/2021, hợp đồng F2112 giằng co quanh tham chiếu trong suốt phiên sáng. Nhưng sang phiên chiều, sự trở lại của bên mua đã giúp hợp đồng bứt phá đầy mạnh mẽ. Kết phiên, hợp đồng F2112 đóng cửa ở mức cao nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2112

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2112 gần như không thay đổi và đạt giá trị -4.22 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2112 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/11/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 23/11/2021, VN30-Index có phiên tăng điểm thứ 2 liên tiếp sau khi test thành công vùng 1,940-1,510 điểm (đỉnh cũ tháng 08/2021). Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã tích cực trở lại.

Nếu đà tăng tiếp tục được duy trì thì chỉ số sẽ có cơ hội hướng đến là vùng đỉnh lịch sử tháng 07/2021 (tương đương vùng 1,540-1,560 điểm).

Chỉ báo Stochastic Oscillator cho tín hiệu mua mới. Bên cạnh đó, chỉ báo MACD đang đảo chiều. Trong trường hợp chỉ báo này cũng cho tín hiệu mua thì đà tăng sẽ càng được củng cố.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/11/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.