18/07/2023 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Chứng khoán phái sinh Ngày 19/07/2023: Tiếp tục giằng co

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 18/07/2023, basis hợp đồng VN30F2307 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.82 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan trong ngắn hạn.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 18/07/2023. Cụ thể, VN30F2307 (F2307) tăng 0.28%, đạt 1,165 điểm; VN30F2308 (F2308) tăng 0.19%, đạt 1,162.2 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) giảm 0.04%, còn 1,156.5 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) tăng 0.1% và đạt 1,148.8 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,166.82 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 18/07/2023, hợp đồng VN30F2307 giảm điểm ngay từ lúc mở cửa nhưng nhanh chóng hồi về quanh tham chiếu và liên tục giằng co tại đây trong suốt phiên sáng và nửa đầu phiên chiều. Bất ngờ xảy ra ở thời điểm cuối phiên, phe Long tỏ ra lấn lướt khi giúp F2307 tăng vọt lên ngưỡng cao nhất trong ngày và đóng cửa với mức tăng 3.2 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2307

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2307 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.82 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan trong ngắn hạn.

Biến động VN30F2307 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 18/07/2023 đạt 587 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/07/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 18/07/2023, VN30-Index duy trì đà tăng cùng với sự xuất hiện cây nến có bóng nến dưới dài cho thấy tâm lý các nhà đầu tư vẫn tỏ ra do dự về triển vọng trong dài hạn của thị trường.

Chỉ số tiếp tục bám sát vào Upper Band của Bollinger Bands và hướng tới vùng 1,200-1,225 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 50% và đáy cũ tháng 05/2022) trong kịch bản lạc quan vẫn tiếp tục hiện hữu.

Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic Oscillator đã tiến sâu vào vùng quá mua (overbought) và sắp cho tín hiệu bán trở lại nên rủi ro điều chỉnh có thể xảy ra.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/07/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2309, GB05F2312 và GB05F2403 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.