Chứng khoán phái sinh ngày 19/01/2024: Quá trình giằng co kéo dài

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 18/01/2024. VN30-Index tăng điểm nhưng vẫn chưa thể thoát khỏi vùng giao dịch dày đặc (Congestion Zone) cho thấy tâm lý phân vân của nhà đầu tư vẫn đang chi phối thị trường.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 18/01/2024. Cụ thể, VN30F2401 (F2401) tăng 0.58%, đạt 1,172.8 điểm; VN30F2402 (F2402) tăng 0.64%, đạt 1,176.5 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) tăng 0.54%, đạt 1,174.6 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) tăng 0.18%, đạt 1,172.4 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,173.91 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 18/01/2024, VN30F2401 bật tăng từ khi mở cửa nhưng áp lực bán nhanh chóng xuất hiện khiến cho F2401 chuyển sang trạng thái giằng co trên mốc tham chiếu trong phần lớn thời gian phiên sáng. Đến phiên chiều, phe Long hành động quyết liệt và lấn lướt hơn qua đó kéo hợp đồng tương lai tiếp tục tăng và đóng cửa với mức tăng 6.8 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2401

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2401 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.11 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.

Biến động VN30F2401 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 17.75% và 17.78% so với phiên ngày 17/01/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2401 giảm 24.96% với 171,101 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2402 đạt 39,060 hợp đồng, tăng 39.98%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 18/01/2024 đạt 5,348 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/01/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 18/01/2024, VN30-Index tăng điểm nhưng vẫn chưa thể thoát khỏi vùng giao dịch dày đặc (Congestion Zone) cho thấy tâm lý phân vân của nhà đầu tư vẫn đang chi phối thị trường.

Hiện tại, chỉ số đang tiến đến gần ngưỡng Fibonancci Retracement 61.8% (tương đương vùng 1,170-1,185 điểm). Đây là ngưỡng kháng cự mà VN30-Index cần vượt qua trong các phiên tới để có thể tiếp tục chinh phục mục tiêu giá (price target) là vùng 1,190-1,210 điểm của mẫu hình Triangle.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/01/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2403, GB05F2406 và GB05F2409 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.