Chứng khoán phái sinh Ngày 16/12/2021: Chờ đợi tín hiệu trong phiên đáo hạn

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 15/12/2021. Khối lượng hợp đồng F2201 duy trì ở mức cao khi hợp đồng F2112 sẽ đáo hạn trong phiên tiếp theo.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 15/12/2021. VN30F2112 (F2112) tăng 0.11%, đạt 1,520.10 điểm; VN30F2201 (F2201) tăng 0.15%, đạt 1,519.30 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 0.33%, đạt 1,516 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) tăng 0.29%, đạt 1,516.90 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,519.42 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 15.91% và 14.62% so với phiên ngày 14/12/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2112 giảm 17.41% với 118,443 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2201 đạt 5,895 hợp đồng, tăng 10.46%.

Khối ngoại có phiên bán ròng thứ 4 liên tiếp với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 15/12/2021 tăng mạnh và đạt 2,961 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 15/12/2021, hợp đồng F2112 giằng co quanh tham chiếu trong phần lớn phiên sáng trước khi bên mua có được lợi thế giúp hợp đồng tăng mạnh. Nhưng sang phiên chiều, hợp đồng bất ngờ sụt giảm và chìm trong sắc đỏ. Tuy nhiên, một lần nữa bên mua đã giúp hợp đồng F2112 trở lại trên tham chiếu khi kết phiên.

Đồ thị trong phiên của VN30F2112

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2112 thu hẹp và đạt giá trị 0.68 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2112 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/12/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 15/12/2021, VN30-Index một lần nữa biến động giằng co, qua đó cho thấy sự phân vân của nhà đầu tư về triển vọng của thị trường.

Hiện tại, đường Middle của dải Bollinger Bands đang là kháng cự gần nhất mà VN30-Index cần chinh phục để củng cố tâm lý nhà đầu tư. Ngược lại, vùng đỉnh cũ tháng 08/2021 (tương đương vùng 1,490-1,510 điểm) sẽ là trò hỗ trợ quan trọng cho chỉ số.

Khối lượng giao dịch duy trì dưới ngưỡng trung bình 20 ngày, qua đó chứng tỏ dòng tiền của chỉ số đã suy yếu. Bên cạnh đó, chỉ báo MACD duy trì tín hiệu tiêu cực. Điều này thể hiện rủi ro điều chỉnh là vẫn còn.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/12/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.