Chứng khoán phái sinh Ngày 15/10/2021: Chưa thực sự lạc quan khi kháng cự mạnh vẫn duy trì

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 14/10/2021. Basis hợp đồng VN30F2110 đảo chiều và đạt giá trị 2.52 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 14/10/2021. VN30F2110 (F2110) tăng 0.19%, đạt 1,505.90 điểm; VN30F2111 (F2111) tăng 0.17%, đạt 1,502 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 0.29%, đạt 1,500 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.64%, còn 1,495 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,503.38 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 2.68% và 1.64% so với phiên ngày 13/10/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2110 tăng 2.66% với 178,043 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2111 đạt 788 hợp đồng, tăng 10.67%.

Khối ngoại có phiên mua ròng thứ 2 liên tiếp với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 14/10/2021 duy trì ở mức cao và đạt 1,076 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 14/10/2021, hợp đồng F2110 tăng điểm sau phiên ATO và sắc xanh liên tục được duy trì. Nhưng sự trở lại của bên bán vào cuối phiên đã khiến hợp đồng lao dốc nhanh chóng và rơi vào sắc đỏ. Tuy hợp đồng F2110 đã trở lại trên tham chiếu khi kết phiên nhưng đà tăng trước đó phần lớn đã bị thu hẹp.

Đồ thị trong phiên của VN30F2110

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2110 đảo chiều và đạt giá trị 2.52 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2110 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/10/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 14/10/2021, VN30-Index có phiên điều chỉnh thứ 3 liên tiếp trong vùng 1,490-1,510 điểm (đỉnh tháng 06 và tháng 08/2021). Điều này chứng tỏ bên bán vẫn đang chiếm được ưu thế tại đây.

Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic Oscillator và chỉ báo MACD vẫn đang duy trì tín hiệu tích cực. Vì vậy, xu hướng tăng vẫn đang được ủng hộ.

Nếu có thể chinh phục được vùng kháng cự 1,490-1,510 điểm thì chỉ số tiếp tục hướng đến vùng đỉnh lịch sử tháng 07/2021 (tương đương vùng 1,540-1,560 điểm).

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/10/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.