Chứng khoán phái sinh ngày 12/06/2024: Phe Long yếu thế, phe Short trở lại

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 11/06/2024. VN30-Index giảm điểm kèm theo khối lượng giao dịch có sự gia tăng đáng kể và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá bi quan.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 11/06/2024. Cụ thể, VN30F2406 (F2406) giảm 0.45%, còn 1,305 điểm; VN30F2407 (F2407) giảm 0.49%, còn 1,305.1 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) giảm 0.57%, còn 1,305.1 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) giảm 0.39%, còn 1,305.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,308.3 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 11/06/2024, hợp đồng VN30F2406 bật tăng ngay từ đầu phiên nhưng dần hạ nhiệt và xuất hiện trạng thái giằng co dưới mốc tham chiếu với lợi thế nghiêng về phe bán khết thúc phiên sáng. Nhân lúc lực cầu mất hút trong nửa đầu phiên chiều, phe Short ra sức tấn công nhưng bên mua đã nhanh chóng đánh chặn và một lần nữa diễn biến đi ngang lại xuất hiện. Mặc cho phe Long có phần lấn lướt bên bán hơn vào cuối phiên nhưng vẫn không đủ để giúp F2406 phục hồi về quanh mốc tham chiếu. Kết thúc phiên giao dịch, hợp đồng tương lại đóng cửa ở mức 1,305 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2406

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2406 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -3.3 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.

Biến động VN30F2406 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 28.45% và 28.13% so với phiên ngày 10/06/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2406 tăng 28.27% với 218,652 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2407 đạt 1,513 hợp đồng, tăng 62.86%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 11/06/2024 đạt 272 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/06/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 11/06/2024, VN30-Index giảm điểm kèm theo khối lượng giao dịch có sự gia tăng đáng kể và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá bi quan.

Hiện tại, VN30-Index vẫn đang test ngưỡng Fibonacci Projection 61.8% (tương đương vùng 1,270-1,295) trong bối cảnh chỉ báo MACD hướng đi lên sau khi cho tín hiệu mua trước đó. Nếu tín hiệu mua được duy trì và chỉ số test thành công ngưỡng hỗ trợ này thì kịch bản tích cực hơn sẽ xảy ra trong các phiên tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/06/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên hiện chưa có hợp đồng tương lai nào hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát và chờ mua trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.