Chứng khoán phái sinh Ngày 08/03/2022: VN30-Index chưa thoát khỏi sự giằng co?

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 07/03/2022. Basis hợp đồng VN30F2203 thu hẹp và đạt giá trị -4.92 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 07/03/2022. VN30F2203 (F2203) giảm 0.58%, còn 1,504.2 điểm; VN30F2204 (F2204) giảm 0.83%, còn 1,499.5 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) giảm 0.68%, còn 1,498.5 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) giảm 0.72%, còn 1,497.5 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,509.12 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 6.92% và 2.8% so với phiên ngày 04/03/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2203 tăng 6.04% với 118,417 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2204 đạt 885 hợp đồng, tăng 527.66%.

Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 07/03/2022 đạt 1,227 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 07/03/2022, hợp đồng F2203 bất ngờ rớt thẳng đứng ngay từ những phút đầu tiên mở cửa song đà giảm đã được giảm bớt vào cuối phiên sáng. Sang tới phiên chiều, hợp đồng tiếp tục giằng co dưới mức tham chiếu và duy trì cho tới cuối phiên.

Đồ thị trong phiên của VN30F2203

Kết phiên, hợp đồng VN30F2203 thu hẹp và đạt giá trị -4.92 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2203 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/03/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 07/03/2022, VN30-Index điều chỉnh trở lại sau phiên tăng điểm trước đó. Điều này cho thấy tâm lý thận trọng tiếp tục kìm hãm đà tăng của thị trường.

Khối lượng giao dịch của thị trường duy trì trên mức trung bình 20 ngày chứng tỏ dòng tiền vẫn còn khá sôi động.

Tuy nhiên, chỉ báo MACD và chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp nối đà giảm. Điều này thể hiện rủi ro điều chỉnh của thị trường là vẫn còn.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/03/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2203, GB05F2206 và GB05F2209 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.