Chứng khoán phái sinh Ngày 07/10/2021: Hướng về vùng đỉnh tháng 07/2021

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 06/10/2021. Basis hợp đồng VN30F2110 mở rộng và đạt giá trị -9.72 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 06/10/2021. VN30F2110 (F2110) tăng 0.21%, còn 1,452 điểm; VN30F2111 (F2111) tăng 0.11%, còn 1,448.60 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 0.23%, còn 1,448.40 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 0.28%, còn 1,447.70 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,461.72 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 9.81% và 9.32% so với phiên ngày 05/10/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2110 giảm 9.73% với 105,601 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2111 đạt 106 hợp đồng, giảm 42.70%.

Khối ngoại có phiên mua ròng thứ 3 liên tiếp với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 06/10/2021 đạt 716 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 06/10/2021, hợp đồng F2110 tăng điểm sau phiên ATO nhưng bên bán đã nhanh chóng khiến hợp đồng lao dốc và rơi xuống dưới tham chiếu khi phiên chiều vừa hoạt động trở lại. Tuy nhiên, sự trở lại của bên mua ngay sau đó đã làm cho hợp đồng F2110 đảo chiều và đóng cửa trên mức tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2110

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2110 mở rộng và đạt giá trị -9.72 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2110 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 07/10/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 06/10/2021, VN30-Index có phiên tăng điểm thứ 3 liên tiếp và đã vượt khỏi trendline giảm ngắn hạn (bắt đầu từ tháng 07/2021). Bên cạnh đó, hình ảnh bóng nến dưới tại trendline trên cho thấy lực mua đã xuất hiện khi chỉ số điều chỉnh về hỗ trợ này.

Nếu đà tăng này tiếp tục được duy trì trong thời gian sắp tới thì VN30-Index sẽ hướng đến vùng đỉnh lịch sử tháng 07/2021 (tương đương vùng 1,540-1,560 điểm).

Chỉ báo Stochastic Oscillator và chỉ báo MACD duy trì đà tăng sau khi cho mua trước đó. Tín hiệu này đang ủng hộ cho xu hướng tăng của chỉ số.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 07/10/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.