Chứng khoán phái sinh ngày 05/09/2024: Khối ngoại đang thận trọng

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 04/09/2024. VN30-Index giảm điểm cùng với mẫu hình nến Falling Window cho thấy triển vọng đang dần kém sắc.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 04/09/2024. Cụ thể, VN30F2409 (F2409) giảm 1.4%, còn 1,314 điểm; VN30F2410 (F2410) giảm 1.36%, còn 1,315.4 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) giảm 1.57%, còn 1,310.2 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) giảm 1.41%, còn 1,311.7 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,317.71 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 04/09/2024, hợp đồng VN30F2409 bất ngờ giảm mạnh ngay từ đầu phiên và phe Short dần chiếm thế thượng phong trong suốt thời gian diễn ra phiên sáng. Bước sang phiên chiều, bên mua ra sức phản công nhưng chừng đó vẫn chưa đủ để đưa F2409 về lại mốc tham chiếu. Kết thúc phiên, hợp tương lai chìm trong sắc đỏ và đóng cửa với mức giảm mạnh 18.7 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2409

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2409 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -3.71 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động VN30F2409 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 41.87% và 39.63% so với phiên ngày 30/08/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2409 tăng 41.69% với 174,577 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2410 đạt 704 hợp đồng, tăng 91.3%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 04/09/2024 đạt 574 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/09/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 04/09/2024, VN30-Index giảm điểm cùng với mẫu hình nến Falling Window cho thấy triển vọng đang dần kém sắc.

Bên cạnh đó, chỉ số giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự gia tăng nhẹ và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang không mấy lạc quan.

Cùng với đó, VN30-Index đang test ngưỡng Fibonacci Projection 50% (tương đương vùng 1,315-1,330 điểm) trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator cho tín hiệu bán trở lại tại vùng quá mua (overbought). Nếu chỉ số rơi khỏi vùng hỗ trợ này thì kịch bản điều chỉnh ngắn hạn có thể xảy ra trong các phiên tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/09/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2409, GB05F2412 và GB05F2503 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI