Chứng khoán 2026 không còn "dễ ăn"?

Với kỳ vọng tăng trưởng EPS toàn thị trường đạt 15% và cú hích từ tiến trình nâng hạng, các chuyên gia tin rằng đây là thời điểm vàng để nhà đầu tư cơ cấu danh mục vào các nhóm ngành trụ cột như Ngân hàng, Bán lẻ và Hạ tầng.

Sau năm 2025 tăng trưởng bùng nổ, thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026 được dự báo sẽ chuyển mình sang giai đoạn "sàng lọc". Dòng tiền sẽ không còn dễ dãi mà tập trung vào những doanh nghiệp có nền tảng lợi nhuận vững chắc, trong bối cảnh vĩ mô tích cực nhưng cũng đầy rẫy biến số địa chính trị.

Theo đánh giá của một số chuyên gia quản lý quỹ, thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026 vẫn có nhiều yếu tố tích cực. Trong đó, tăng trưởng kinh tế được kỳ vọng duy trì ở mức cao, lạm phát cơ bản được kiểm soát và chính sách tài khóa tiếp tục hỗ trợ thông qua các chương trình đầu tư công quy mô lớn.

Bên cạnh đó, lợi nhuận doanh nghiệp toàn thị trường được dự báo tăng khoảng 15%, tập trung chủ yếu ở các nhóm ngành như ngân hàng, bán lẻ, vật liệu xây dựng và những doanh nghiệp hưởng lợi từ đầu tư hạ tầng.

Một yếu tố mang tính dài hạn khác là khả năng nâng hạng thị trường, cùng với việc cải thiện tính minh bạch, mở rộng sản phẩm đầu tư và nâng cấp hạ tầng giao dịch. Những thay đổi này được kỳ vọng giúp thu hút thêm dòng vốn từ các quỹ đầu tư quốc tế.

Kỳ vọng từ trung tâm tài chính quốc tế

Việc phát triển trung tâm tài chính quốc tế tại Việt Nam được xem là bước tiến quan trọng đối với thị trường tài chính nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng.

Khi các tiêu chuẩn vận hành được nâng lên tiệm cận thông lệ quốc tế, thị trường có thể thu hút nhiều hơn dòng vốn dài hạn từ các định chế tài chính toàn cầu, đồng thời gia tăng tính chuyên nghiệp và minh bạch trong hoạt động đầu tư.

Những rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

Dù triển vọng được đánh giá tích cực, thị trường năm 2026 vẫn đối mặt với một số rủi ro.

Các yếu tố địa chính trị, chính sách thuế của Mỹ và biến động kinh tế toàn cầu có thể ảnh hưởng đến dòng vốn và thương mại quốc tế. Ngoài ra, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng có thể gây áp lực lên tỷ giá và mặt bằng lãi suất trong nước.

Một yếu tố khác là mức sử dụng margin cao tại nhiều công ty chứng khoán, có thể khiến thị trường biến động mạnh hơn trong những giai đoạn điều chỉnh.

Trong kịch bản cơ sở, nếu không xuất hiện cú sốc lớn, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn có thể duy trì xu hướng tăng trưởng, dù tốc độ có thể thấp hơn so với năm 2025.

Các nhóm ngành được kỳ vọng dẫn dắt

Trong năm 2026, ngân hàng nhiều khả năng tiếp tục đóng vai trò trụ cột nhờ quy mô vốn hóa lớn, lợi nhuận ổn định và chất lượng tài sản cải thiện.

Nhóm bán lẻ – tiêu dùng được hưởng lợi từ nhu cầu nội địa tăng trưởng cùng các chính sách hỗ trợ thuế. Trong khi đó, vật liệu xây dựng, xây dựng hạ tầng và các doanh nghiệp gắn với đầu tư công được kỳ vọng tăng trưởng theo tiến độ giải ngân các dự án lớn.

Ngoài ra, các lĩnh vực như năng lượng, logistics và hạ tầng chiến lược cũng có thể thu hút dòng vốn dài hạn nhờ vai trò quan trọng trong nền kinh tế.

Trái phiếu doanh nghiệp và xu hướng đầu tư mới

Tính đến cuối năm 2025, quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp đạt khoảng 1,4 triệu tỷ đồng, tương đương 11% GDP, cho thấy kênh huy động vốn trung và dài hạn này đang ngày càng quan trọng.

Trong năm 2026, nhu cầu phát hành mới được dự báo vẫn duy trì khi doanh nghiệp tiếp tục đa dạng hóa nguồn vốn. Tuy vậy, rủi ro tín dụng vẫn tồn tại, đặc biệt ở nhóm doanh nghiệp bất động sản.

Đáng chú ý, lượng nhà đầu tư trẻ tham gia thị trường thông qua chứng chỉ quỹ đang tăng nhanh. Đây được xem là xu hướng mới khi nhiều người lựa chọn kênh đầu tư được quản lý bởi các chuyên gia thay vì tự giao dịch.