MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Chính trị hỗn loạn, Fed đang xoay trục: Tài sản nào là chìa khóa

Thị trường tài chính toàn cầu đang thể hiện khả năng phục hồi đáng kể trước những bất ổn chính trị ngày càng gia tăng, khi các nhà đầu tư ngày càng chuẩn bị cho một sự chuyển hướng ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang.

Động lực thị trường lao động báo hiệu sự thay đổi chính sách của Fed

Việc dự đoán số liệu việc làm tại Hoa Kỳ giảm xuống không chỉ đơn thuần là một sự điều chỉnh thống kê mà còn báo hiệu một sự thay đổi căn bản trong tính toán chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Sự suy yếu gần đây của thị trường lao động đã tạo ra một lý do thuyết phục cho việc nới lỏng tiền tệ, với việc thị trường hiện đang định giá việc cắt giảm lãi suất gần như chắc chắn cho cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang vào tuần tới.

Sự giảm tốc của thị trường lao động này diễn ra vào thời điểm quan trọng. Mối quan hệ giữa tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát theo Đường cong Phillips cho thấy khi tình trạng thắt chặt thị trường lao động giảm bớt, áp lực lạm phát sẽ tự nhiên được bù đắp, tạo thêm dư địa chính sách cho Fed. Việc công bố chỉ số giá sản xuất và giá tiêu dùng sắp tới vào tháng 8 sẽ đóng vai trò xác nhận quan trọng cho nhận định giảm phát này, có khả năng củng cố kỳ vọng về việc Fed sẽ nới lỏng chính sách mạnh tay.

Đồng đô la suy yếu: Rút lui chiến thuật hay định vị lại chiến lược?

Việc đồng đô la giảm xuống mức thấp nhất trong bảy tuần so với các đồng tiền chủ chốt không chỉ phản ánh kỳ vọng về việc Mỹ sẽ hạ lãi suất. Việc DXY giảm xuống mức 97.259 điểm cho thấy một sự sụp đổ kỹ thuật đáng kể, có thể gây ra những tác động lâu dài đến dòng chảy thương mại toàn cầu và sự ổn định của các thị trường mới nổi.

Sự suy yếu của đồng đô la này như một con dao hai lưỡi đối với nền kinh tế Mỹ. Mặc dù nó giúp tăng cường khả năng cạnh tranh xuất khẩu và giảm bớt gánh nặng cho các thị trường mới nổi đang nợ đô la, nhưng nó cũng có nguy cơ khơi lại áp lực lạm phát nhập khẩu - một mối lo ngại mà các nhà hoạch định chính sách của Fed chắc chắn sẽ cân nhắc kỹ lưỡng trong các cuộc thảo luận của họ.

Rủi ro chính trị châu Âu: Thị trường bỏ qua những lo ngại về quản trị

Sự sụp đổ của chính phủ Pháp, mặc dù đã tạo ra một giai đoạn tê liệt chính trị, nhưng đáng ngạc nhiên là không gây ra biến động đáng kể nào cho thị trường. Mức tăng khiêm tốn 0,3% của chỉ số CAC 40 cho thấy các nhà đầu tư phần lớn đã định giá dựa trên sự bất ổn chính trị, thay vào đó tập trung vào các yếu tố cơ bản của nền kinh tế và tiềm năng lợi nhuận của doanh nghiệp.

Phản ứng này của thị trường phản ánh sự thấu hiểu sâu sắc rằng bế tắc chính trị, mặc dù gây khó khăn cho việc phối hợp chính sách tài khóa, thường dẫn đến tình trạng chính sách hiện tại - một kết quả mà thị trường có thể điều chỉnh với mức độ chắc chắn hợp lý. Tuy nhiên, gánh nặng nợ công ngày càng gia tăng của Pháp vẫn là một mối lo ngại dài hạn có thể tái diễn khi chi phí vay vốn có khả năng tăng cao.

Giá vàng tăng vọt lên 3.687,50 USD/ounce - tăng gần 40% trong năm 2025 - minh họa cho xu hướng tìm kiếm tài sản chất lượng giữa bối cảnh bất ổn đa chiều. Diễn biến này vượt xa nhu cầu trú ẩn an toàn truyền thống, kết hợp với các chiến lược đa dạng hóa của ngân hàng trung ương và lo ngại về sự độc lập của chính sách tiền tệ dưới áp lực chính trị tiềm tàng.

Sự gia tăng giá dầu của các đối thủ cạnh tranh, do dự đoán về các lệnh trừng phạt của phương Tây đối với xuất khẩu năng lượng của Nga và việc OPEC+ tăng sản lượng, cho thấy sự giao thoa giữa rủi ro địa chính trị và các yếu tố cơ bản của hàng hóa. Giá dầu thô Brent và WTI tăng 1,1% lên lần lượt 66,72 USD và 62,93 USD, cho thấy những hạn chế về nguồn cung đang bắt đầu lấn át những lo ngại về nhu cầu.

Khả năng phục hồi của khu vực doanh nghiệp giữa những khó khăn vĩ mô

Sức mạnh liên tục của thị trường chứng khoán tương lai Hoa Kỳ, với chỉ số S&P 500 tăng 0,2% và Nasdaq tăng 0,25%, nhấn mạnh khả năng phục hồi của khu vực doanh nghiệp. Báo cáo thu nhập sắp tới của Oracle sẽ cung cấp những thông tin quan trọng về nhu cầu công nghệ doanh nghiệp - một chỉ báo quan trọng cho các xu hướng đầu tư kinh doanh rộng hơn.

Thông báo sáp nhập Anglo American-Teck Resources, tạo ra một tập đoàn khai thác đồng khổng lồ, minh họa cho cách thức hợp nhất doanh nghiệp tiếp tục định hình lại thị trường hàng hóa. Mức tăng trưởng 6% của Anglo American cho thấy sự quan tâm của nhà đầu tư đối với các công ty được định vị để hưởng lợi từ các xu hướng cấu trúc dài hạn, đặc biệt là nhu cầu sử dụng đồng trong quá trình chuyển đổi năng lượng.

Sự phân kỳ của thị trường khu vực: Tín hiệu trái chiều của Châu Á

Diễn biến thị trường châu Á cho thấy sự phân hóa rõ rệt theo khu vực. Chỉ số Nikkei của Nhật Bản đạt mức cao kỷ lục trước khi giảm điểm cho thấy hành vi chốt lời của các nhà đầu tư tổ chức, những người cảnh giác với việc mở rộng quá mức. Chỉ số Kospi của Hàn Quốc tiếp tục chuỗi sáu phiên tăng điểm cho thấy đà tăng trưởng bền vững trong lĩnh vực công nghệ và sản xuất.

Mức giảm 1,6% của Chỉ số Jakarta Composite tại Indonesia phản ánh sự nhạy cảm về chính trị tại nền kinh tế lớn nhất Đông Nam Á, nhấn mạnh mối lo ngại về quản trị có thể nhanh chóng tác động đến tâm lý nhà đầu tư tại các thị trường mới nổi có ít chiều sâu về mặt thể chế hơn.

Hàm ý chính sách và triển vọng tương lai

Bối cảnh thị trường hiện tại đặt ra cho các ngân hàng trung ương một bài toán cân bằng tinh tế. Các quan chức Fed phải cân nhắc giữa sự suy yếu của thị trường lao động trong nước với những rủi ro địa chính trị dai dẳng và căng thẳng thương mại tiềm ẩn có thể làm bùng phát lạm phát. Dữ liệu lạm phát sắp tới sẽ rất quan trọng trong việc xác định liệu Fed có thể tiếp tục nới lỏng mạnh mẽ hay phải duy trì một cách tiếp cận thận trọng hơn.

Các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang đối mặt với những thách thức riêng, khi phải cân nhắc giữa việc hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và duy trì uy tín trong bối cảnh chia rẽ chính trị giữa các quốc gia thành viên. Sự ổn định của đồng euro so với đồng đô la nhưng lại yếu so với đồng franc Thụy Sĩ cho thấy thị trường tiền tệ đang phân biệt đối xử dựa trên rủi ro chính trị và đặc tính trú ẩn an toàn.

Những cân nhắc về chiến lược đầu tư

Điều kiện thị trường hiện tại ủng hộ một phương pháp tiếp cận đa dạng, nhấn mạnh tính linh hoạt và quản lý rủi ro. Sự kết hợp giữa khả năng nới lỏng của Fed, biến động tiền tệ và sức mạnh của hàng hóa cho thấy các nhà đầu tư nên cân nhắc:

Phần kết luận

Môi trường thị trường hiện tại phản ánh một nền tảng nhà đầu tư tinh vi, có khả năng phân tích nhiều tín hiệu, đôi khi trái ngược nhau. Mặc dù rủi ro chính trị và bất ổn kinh tế vẫn tồn tại, thị trường vẫn tiếp tục hoạt động hiệu quả, định giá dựa trên các kết quả có thể xảy ra đồng thời duy trì tính linh hoạt trước những bất ngờ về chính sách.

Tuần tới sẽ rất quan trọng để xác nhận hoặc bác bỏ các giả định hiện tại của thị trường về định hướng chính sách của Fed và quỹ đạo kinh tế. Các nhà đầu tư duy trì quản lý rủi ro kỷ luật trong khi vẫn nắm bắt được các kết quả có thể xảy ra có khả năng vượt qua môi trường phức tạp này một cách thành công nhất.

Xu hướng Bạc (Silver Futures SIZ25)

Giá bạc đã bứt phá mạnh, hiện quanh 41,55 USD/oz, sau chuỗi tăng liên tục từ tháng 6/2024.

Dữ liệu COT cho thấy dòng tiền quản lý (Managed Money – màu xanh) chỉ mới bắt đầu gia tăng vị thế mua, trong khi phần lớn nhịp tăng vừa qua diễn ra mà không có sự tham gia đáng kể từ nhóm này.

Đây là tín hiệu cho thấy thị trường có thể bước vào giai đoạn FOMO (mua đuổi).

=> Bạc đang vào giai đoạn FOMO khi dòng tiền lớn mới nhập cuộc. Xu hướng tăng vẫn chiếm ưu thế, ưu tiên mua theo nhịp điều chỉnh quanh 40 USD, mục tiêu 44–45 USD.

----------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá