BSC: Định giá VN-Index đang ở mức hấp dẫn

Ở kịch bản thứ nhất, BSC dự báo VN-Index quay trở lại xu hướng hồi phục sau chuỗi thời gian giảm điểm khi quay trở lại kiểm tra vùng 1.380-1.400 điểm đồng thời hướng đến vùng 1.450-1.480 điểm. 

Theo báo cáo vĩ mô và thị trường tháng 4, Chứng khoán BIDV (BSC) đưa ra 2 kịch bản cho thị trường chứng khoán tháng 5. Ở kịch bản thứ nhất, BSC dự báo VN-Index quay trở lại xu hướng hồi phục sau chuỗi thời gian giảm điểm khi quay trở lại kiểm tra vùng 1.380-1.400 điểm đồng thời hướng đến vùng 1.450-1.480 điểm. Theo đó, tâm lý thị trường tích cực trở lại sau động thái quyết tâm làm lành mạnh thị trường tài chính nói riêng và đẩy mạnh hoạt động sản xuất, khôi phục nền kinh tế nói chung của Chính phủ, đồng thời diễn biến địa chính trị và giá cả hàng hóa vận động theo xu hướng tích cực, thị trường sẽ tiếp tục phân hóa khi các cổ phiếu chủ chốt được kỳ vọng sẽ đóng vai trò dẫn dắt. Ở kịch bản này, thanh khoản dự báo quay trở lại ở mức 1,2-1,3 tỷ USD/phiên.

Kịch bản thứ hai, tâm lý tiêu cực quay trở lại, giá cả nguyên vật liệu đầu vào tiếp tục biến động mạnh trong bối cảnh tình hình dịch bệnh tại Trung Quốc tiếp tục khó lường. Diễn biến Nga – Ukraine chưa chấm dứt bên cạnh những biện pháp trừng phạt và đáp trả mới giữa Nga và các nước phương Tây khiến thị trường tiếp tục trong tâm lý thận trọng. Mặt khác, Fed sẽ bắt đầu đợt nâng lãi suất tiếp theo với mức độ lớn hơn điều này sẽ ảnh hưởng đến TTCK toàn cầu. VN-Index được dự báo dao động trong khoảng 1.350 ± 50 điểm.

P/E VN-Index kết thúc tháng 4 ở mức 14,91 lần, giảm 8,53% so với tháng 3, và thấp hơn mức 16,4 lần P/E bình quân 5 năm. Mức P/E của VN-Index hiện đang ở mức định giá hấp dẫn khi đứng thứ 9 châu Á. Sau những phiên giảm điểm mạnh, P/E HNX-Index ở mức 19,17 lần - mức đắt so với khu vực châu Á. BSC dự báo P/E VN-Index quay trở lại vận động trong vùng 16-16,5 khi tâm lý thị trường ổn định trở lại, kết quả kinh doanh quý I cải thiện và nền kinh tế tiếp tục có những dấu hiệu phục hồi tích cực.

Khối ngoại là điểm sáng khi quay trở lại mua ròng trong bối cảnh thị trường giảm điểm ở tháng 4. BSC cho rằng xu hướng mua ròng được kỳ vọng sẽ duy trì trong T05 tuy nhiên giá trị có thể không cao khi Fed và các NHTW lớn bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ với mức độ quyết liệt hơn.

Về chiến lược đầu tư trong tháng 5, BSC khuyến nghị đầu tư một số nhóm các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, mức định giá đã ở mức hấp dẫn trong xu hướng giảm điểm vừa qua như nhóm ngành ngân hàng, nguyên vật liệu, năng lượng… Bên cạnh đó, trong tình hình gián đoạn sản xuất tại Trung Quốc tiếp tục bị ảnh hưởng do dịch Covid-19, có thể cân nhắc phân bổ danh mục các cổ phiếu thuộc nhóm ngành bán lẻ, công nghệ thông tin, hóa chất, thủy sản, dệt may, cảng biển…Ngoài ra, nhà đầu tư cần theo dõi sát động thái nâng lãi suất từ Fed cũng như quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán để có quyết định đầu tư phù hợp.