MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Bóc tách khoản tồn kho 'khủng' của Khang Điền: Đừng mải mê nhìn Gladia mà bỏ quên 'viên kim cương thô' 100% tỷ lệ sở hữu!

Sự chú ý của thị trường gần đây đang dồn vào các dự án trọng điểm sắp ra mắt của Khang Điền (KDH) như GLADIA. Tuy nhiên, nếu chỉ nhìn vào "ngôi sao sáng" ở mặt ngắn hạn, nhà đầu tư có lẽ đang vô tình lướt qua một tài sản chiến lược với tiềm năng dài hạn cực lớn, mà theo báo cáo tài chính (BCTC) là tài sản được KDH sở hữu 100%: Khu Dân cư Tân Tạo.

Phân Tích Sâu Hình Ảnh: Điểm Nhấn Tồn Kho Giá Trị Cao

Báo cáo tài chính hợp nhất Quý 3/2025 của Khang Điền cho thấy tổng giá trị hàng tồn kho lên đến 23.086 tỷ đồng, tăng mạnh so với 22.178 tỷ đồng cuối năm 2024. Phần lớn khoản mục này là Bất động sản xây dựng dở dang.

Tân Tạo: 'Viên Kim Cương Thô' 100% Sỏ Hữu

Khoản mục lớn nhất trong danh sách tồn kho là dự án Khang Phúc – Khu Dân cư Tân Tạo, ghi nhận giá trị 8.271 tỷ đồng tính đến 30/09/2025.

Điều quan trọng cần nhấn mạnh là Khang Điền đang sở hữu 100% dự án này (theo mũi tên chỉ dẫn trên hình ảnh). Việc sở hữu tuyệt đối 100% không chỉ đảm bảo KDH hưởng trọn vẹn 100% lợi nhuận mà còn cho phép công ty chủ động hoàn toàn trong việc triển khai, thiết kế và ra quyết định kinh doanh, là một lợi thế lớn so với các dự án liên doanh.

Cái Giá Của Sự Chờ Đợi: KDC Tân Tạo và Giai đoạn Giải Phóng Mặt Bằng

Mặc dù có giá trị tồn kho hơn 8.271 tỷ đồng và sở hữu 100% tiềm năng, hiện tại, Khu Dân cư Tân Tạo đang trong quá trình Giải Phóng Mặt Bằng (GPMB).

GPMB là nút thắt cổ chai lớn nhất đối với bất kỳ dự án bất động sản nào tại Việt Nam. Nó quyết định tốc độ triển khai, chi phí đầu vào và thời điểm dự án có thể bắt đầu mở bán, chuyển hóa từ Tài sản xây dựng dở dang thành Doanh thu.

Góc Nhìn Chiến Lược Của KDH

Trong khi thị trường đang hướng sự chú ý vào các dự án sắp mở bán như Gladia (đem lại dòng tiền và lợi nhuận ngắn hạn), nhà đầu tư thông thái cần nhìn xa hơn vào tài sản có tính chiến lược, sở hữu 100% và quy mô vượt trội như KDC Tân Tạo.

Quá trình GPMB có thể kéo dài sự kiên nhẫn của nhà đầu tư, nhưng một khi nút thắt này được tháo gỡ, hàng kho của KDC Tân Tạo sẽ là động lực tăng trưởng cực kỳ mạnh mẽ, không chỉ giúp KDH khẳng định vị thế mà còn tạo ra một cú hích về lợi nhuận trong chu kỳ kinh doanh sắp tới.