#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Báo cáo khuyến nghị đầu tư cổ phiếu KDH (CTCP Đầu tư & Kinh doanh Nhà Khang Điền)

1. Tổng quan doanh nghiệp CTCP Đầu tư & Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) là doanh nghiệp bất động sản uy tín, với vốn điều lệ hơn 10.000 tỷ đồng và quỹ đất trên 800 ha tập trung chủ yếu tại TP.HCM và các vùng ven. KDH phát triển đa dạng các phân khúc bất động sản dân cư, khu đô thị và mở rộng sang bất động sản công nghiệp.

2. Triển vọng ngành và bối cảnh vĩ mô

Năm 2025, ngành bất động sản TP.HCM được nhận định có triển vọng phục hồi tích cực nhờ môi trường pháp lý ngày càng minh bạch, các thủ tục dự án được tháo gỡ nhanh hơn, và nguồn cung tăng so với năm trước; đồng thời nhu cầu nhà ở vẫn duy trì mạnh mẽ nhờ tốc độ đô thị hóa và phát triển hạ tầng. Khang Điền nằm trong nhóm doanh nghiệp sở hữu nhiều dự án có pháp lý “sạch” và chủ động triển khai khi thị trường thuận lợi.

3. Phân tích chi tiết các dự án trọng điểm

The Privia (Quận Bình Tân, TP.HCM)

Dự án căn hộ The Privia có quy mô 1.043 căn trên diện tích 1,83 ha với tổng vốn đầu tư hơn 2.600 tỷ đồng. Pháp lý dự án đã hoàn chỉnh, cư dân đã nhận bàn giao nhiều căn hộ và gần như hoàn tất thủ tục cấp sổ hồng với dự kiến bàn giao toàn bộ sổ hồng trong quý III/2025. Đây là dự án chính đóng góp doanh thu khoảng 1.000 tỷ đồng cho năm 2025, giúp nâng cao lợi nhuận cho KDH.

Dự án hợp tác với Keppel Land (Bình Trưng Đông, TP.Thủ Đức)

KDH hợp tác với tập đoàn quốc tế Keppel Land để phát triển các dự án liền kề như Gladia by the Waters quy mô gần 6 ha và một dự án khác 5,8 ha. Hiện dự án đang hoàn thiện pháp lý, cụ thể đã hoàn thành nghĩa vụ tài chính với diện tích 13,4 ha và chuẩn bị mở bán từ quý III/2025. Quy hoạch chi tiết 1/500 đã được phê duyệt, giấy phép xây dựng đang trong tiến trình xin cấp và dự kiến sản phẩm đầu tiên sẽ bàn giao từ năm 2026. Dự án được kỳ vọng mang lại nguồn doanh thu lớn cho KDH trong các năm 2025–2026, tận dụng vị trí đắc địa tại Thủ Đức.

Khu dân cư Tân Tạo (Quận Bình Tân, TP.HCM)

Dự án này có quy mô lớn với khoảng 320 ha đất, trong đó 85-90% diện tích đã được giải phóng mặt bằng và dự án đã có phê duyệt đầu tư, quy hoạch chi tiết 1/500. KDH đang xin giấy phép xây dựng theo từng phân khu để triển khai thi công từng giai đoạn. Đây là khu đất “vàng” dự phòng, hứa hẹn là động lực cải thiện nguồn thu và lợi nhuận dài hạn nếu thị trường thuận lợi.

Khu công nghiệp Lê Minh Xuân (Bình Chánh, TP.HCM)

Với quy mô khoảng 179 ha, KCN Lê Minh Xuân đã có quy hoạch và được cấp giấy phép xây dựng hạ tầng cho 89 ha, dự kiến triển khai xây dựng hạ tầng trong giai đoạn 2025–2026 và mở bán từ 2027. Đây được xem là điểm nhấn mới trong chiến lược phát triển các sản phẩm bất động sản công nghiệp của KDH, kỳ vọng góp phần nâng cao lợi nhuận từ năm 2026 trở đi.

Dự án nhà ở xã hội Đông Anh (Hà Nội)

KDH dự kiến hợp tác với Viglacera triển khai 2 dự án nhà ở xã hội ở phía Bắc, với tổng vốn đầu tư dự kiến trên 16.000 tỷ đồng. Hiện các thủ tục đang trong quá trình xúc tiến, chưa dự kiến mở bán trong năm 2025.

4. Kết quả kinh doanh và định giá

Năm 2024, KDH ghi nhận doanh thu 3.279 tỷ đồng, mục tiêu 2025 dự kiến 3.800 tỷ đồng, tăng trưởng khoảng 16%, chủ yếu đến từ các dự án The Privia và mở bán dự án mới tại Thủ Đức. Lợi nhuận sau thuế năm 2024 khoảng 810 tỷ đồng, kỳ vọng năm 2025 khoảng 1.000 tỷ đồng, tương đương mức tăng trưởng gần 24%. Tổng tài sản cuối năm 2024 ở mức gần 31.000 tỷ đồng, với EPS kỳ vọng đạt 949 đồng. Giá cổ phiếu hiện dao động từ 28.950 đến 31.100 đồng trong nửa đầu tháng 7/2025, với P/E khoảng 32,78 và P/B khoảng 1,61.

Tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài hiện vào khoảng 34,6%. Khối lượng giao dịch bình quân trên thị trường khoảng 2,65 triệu cổ phiếu/ngày, thanh khoản khá tốt với biến động giá ổn định trong vùng giá cao so với năm trước.

5. Khuyến nghị từ các công ty chứng khoán uy tín trong 2 tuần gần đây

6. Tổng kết và khuyến nghị đầu tư

KDH là một lựa chọn hấp dẫn trong bối cảnh thị trường bất động sản TP.HCM phục hồi với nhiều yếu tố thuận lợi về pháp lý và hạ tầng. Quỹ đất lớn, pháp lý sạch và các dự án trọng điểm như The Privia, hợp tác với Keppel Land tại Thủ Đức, cùng khu dân cư Tân Tạo và khu công nghiệp Lê Minh Xuân là các điểm nhấn chính tạo động lực tăng trưởng cho doanh thu và lợi nhuận trong các năm tới.

Khuyến nghị chung cho nhà đầu tư là xem xét giải ngân ở vùng giá từ 29.000 đến 31.000 đồng/cổ phiếu, phù hợp với nhà đầu tư có khẩu vị trung – dài hạn. Mục tiêu giá trong ngắn đến trung hạn có thể đạt từ 41.500 đến 44.100 đồng/cổ phiếu với điều kiện tiến độ dự án, chính sách vĩ mô và thanh khoản thị trường được duy trì ổn định. Nhà đầu tư cần lưu ý rằng giá cổ phiếu đã có mức tăng đáng kể, tỷ lệ định giá đang ở vùng khá cao nên cần theo dõi sát sao tiến độ phát triển dự án và báo cáo tài chính quý để quyết định điều chỉnh danh mục phù hợp.