Bách Hóa Xanh “chạy nước rút”: Mở 3 cửa hàng mỗi ngày – cuộc tấn công miền bắc đã thực sự bắt đầu?

Sau nhiều năm tái cấu trúc và “đi chậm để đi chắc”, Bách Hóa Xanh (BHX) đang khiến thị trường bán lẻ phải chú ý khi tăng tốc mở mới với nhịp độ hiếm thấy. Con số “3 siêu thị mỗi ngày, liên tục hơn 1 tháng” không chỉ là một kỷ lục vận hành, mà còn là tín hiệu chiến lược quan trọng đối với MWG và các nhà đầu tư đang theo dõi hành trình hồi sinh của chuỗi bán lẻ thực phẩm này.

Mở mới với tốc độ kỷ lục: BHX đang làm điều gì khác trước?

Theo cập nhật mới nhất, tính đến giữa tháng 12/2025, Bách Hóa Xanh đã đạt khoảng 2.528–2.529 cửa hàng, mức cao nhất kể từ khi chuỗi này đi vào hoạt động. Chỉ riêng trong 1,5 tháng gần đây, BHX đã mở thêm hơn 155–159 cửa hàng, tương đương trung bình 3 cửa hàng/ngày – cao vượt trội so với mức ~60 cửa hàng/tháng trong 10 tháng đầu năm.

Lũy kế cả năm 2025, BHX đã:

- Mở mới 759 cửa hàng

- Trở thành một trong những chuỗi bán lẻ thực phẩm mở rộng nhanh nhất Việt Nam trong giai đoạn hậu tái cấu trúc

 

Đây là sự thay đổi đáng chú ý nếu so với giai đoạn 2022–2024, khi BHX ưu tiên đóng cửa hàng kém hiệu quả, tối ưu mô hình và cải thiện biên lợi nhuận thay vì mở rộng.

Miền Bắc – “mặt trận mới” nhưng không còn là cuộc chơi thăm dò

Điểm nhấn lớn nhất của làn sóng mở mới lần này nằm ở miền Bắc, đặc biệt là các tỉnh như Ninh Bình, Hưng Yên, Bắc Ninh, Quảng Ninh, Hải Phòng.

Riêng tại Ninh Bình, BHX đã mở khoảng 45 cửa hàng mới

Chuỗi đang tuyển dụng gần 1.300 nhân sự tại 5 tỉnh phía Bắc, cho thấy kế hoạch mở rộng không mang tính thử nghiệm ngắn hạn

Điều này khá khác với phát biểu “mở rộng thận trọng, thăm dò” của ban lãnh đạo MWG hồi giữa tháng 10. Thực tế triển khai cho thấy:

BHX nhiều khả năng đã tự tin với công thức vận hành – logistics – doanh thu/cửa hàng được kiểm chứng tại miền Trung trong năm 2025, từ đó tăng tốc tiến ra miền Bắc.

Nếu miền Trung – khu vực được xem là thị trường khó nhất về logistics và thói quen tiêu dùng – đã được BHX chinh phục, thì xác suất thành công tại miền Bắc là không thấp.

Logic chiến lược phía sau: vì sao BHX buộc phải “đánh nhanh”?

Từ góc nhìn phân tích, việc BHX tăng tốc mở mới ở thời điểm này xuất phát từ 3 động lực chính:

1. Cửa sổ cơ hội thị phần đang mở

Xu hướng tiêu dùng đang dịch chuyển mạnh từ chợ truyền thống sang kênh hiện đại, đặc biệt tại các tỉnh. Nếu chậm chân, BHX có nguy cơ để mất vị trí vào tay các chuỗi nội địa nhỏ hoặc mô hình minimart lai tạp.

2. Lợi thế logistics và quy mô hệ sinh thái MWG

MWG đã có:

- Chuỗi vận hành trải dài toàn quốc

- Hệ thống kho bãi, phân phối và công nghệ đã được “khấu hao học phí”

Điều này cho phép BHX mở rộng nhanh hơn mà không làm chi phí biên tăng đột biến như giai đoạn trước.

3. Chuẩn bị cho giai đoạn bản lề 2026–2030

Theo chia sẻ của lãnh đạo MWG:

- 2026 được xác định là năm bản lề

- Tham vọng mở ~1.000 cửa hàng/năm

- Hướng tới 10 tỷ USD doanh thu trước 2030

Tốc độ mở mới hiện tại có thể xem là bài test quy mô lớn cho kế hoạch tăng trưởng dài hạn này.

Hiệu quả tài chính: chưa hoàn hảo, nhưng đang đi đúng hướng

Về kết quả kinh doanh, BHX đang cho thấy sự cải thiện rõ rệt về chất lượng tăng trưởng:

- Lãi khoảng 200 tỷ đồng trong quý 3/2025

- Ban lãnh đạo khẳng định lợi nhuận cả năm 2025 không dưới 600 tỷ đồng

Tuy nhiên, BHX vẫn còn lỗ lũy kế khoảng 6.900 tỷ đồng tính đến hết Q3/2025

Điều này đặt ra thách thức lớn cho kế hoạch IPO vào năm 2028, bởi điều kiện tiên quyết là xóa sạch lỗ lũy kế. Dù vậy, lãnh đạo MWG nhấn mạnh đây là mục tiêu khó nhưng hoàn toàn khả thi, nếu BHX duy trì được:

- Tốc độ mở mới đi kèm hiệu quả

- Biên lợi nhuận ổn định

- Quy mô đủ lớn để tạo đòn bẩy lợi nhuận

Góc nhìn đầu tư: Tăng tốc nhưng không “đánh cược”

Từ góc độ một nhà đầu tư, đợt tăng tốc mở mới của BHX mang hàm ý tích cực, nhưng cần nhìn nhận một cách tỉnh táo:

- Đây không còn là mở rộng bằng mọi giá như giai đoạn trước 2021

- Việc mở nhanh diễn ra sau khi mô hình đã được tinh gọn và có lãi

- Miền Bắc là thị trường lớn, nếu thành công sẽ thay đổi hoàn toàn định giá dài hạn của BHX

Với MWG, BHX đang dần chuyển từ “điểm trừ lịch sử” sang động cơ tăng trưởng chiến lược trong trung – dài hạn.

Việc Bách Hóa Xanh mở 3 cửa hàng mỗi ngày trong suốt hơn một tháng không đơn thuần là câu chuyện số lượng, mà là tuyên bố chiến lược: BHX đã sẵn sàng quay lại đường đua tăng trưởng.

Dù vẫn còn những thách thức về lỗ lũy kế và hiệu quả dài hạn, nhưng với những gì đang diễn ra, niềm tin của ban lãnh đạo và tín hiệu vận hành thực tế đang dần hội tụ – mang đến cơ sở để nhà đầu tư tiếp tục theo dõi và nắm giữ với góc nhìn trung – dài hạn.