- Vốn hóa bốc hơi 20.000 tỷ, rớt khỏi Top 10, tất cả chỉ vì một cái tên mới: VinMetal của tỷ phú Phạm Nhật Vượng. Tuy nhiên, ở 1 góc nhìn khác:

+ Làm thép là cuộc chơi của tối ưu chi phí, không phải chỉ cần tiền: Anh Long (Hòa Phát) mất hàng chục năm để xây dựng được chuỗi giá trị khép kín từ quặng đến thành phẩm, tối ưu từng đồng chi phí sản xuất. Đây là con hào kinh tế cực lớn. Vingroup rất mạnh, nhưng để VinMetal xây xong nhà máy, vận hành ổn định và đạt được mức giá thành cạnh tranh như HPG thì cần tính bằng năm, thậm chí 5-10 năm, chứ không phải ngày một ngày hai.

+ Miếng bánh đủ lớn cho cả 2: Chúng ta đang bước vào kỷ nguyên của Đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam và các siêu dự án hạ tầng. Nhu cầu thép (đặc biệt là thép ray, thép kỹ thuật cao) sẽ bùng nổ. HPG và VinMetal sẽ cùng chia nhau miếng bánh khổng lồ này. VinMetal có hệ sinh thái (VinFast, Vinhomes) bao tiêu, còn HPG vẫn là vua ở thị trường dân dụng và xuất khẩu.

+ Cơ hội trong dài hạn: Khi đám đông bán tháo HPG trong ngắn hạn, đó là lúc P/B và P/E của HPG về mức hấp dẫn. Dung Quất 2 sắp chạy full công suất, dòng tiền vẫn về đều đặn. Việc giá giảm sâu do tâm lý có thể là cơ hội tích sản tuyệt vời cho tầm nhìn 2026-2027.

- Sự xuất hiện của VinMetal là thách thức lớn, buộc HPG phải vận động mạnh mẽ hơn. Nhưng để nói HPG hết thời lúc này là quá sớm. Trong nguy có cơ!