Bài của Cẩm Quyên

Trong các yếu tố vĩ mô cần quan sát giai đoạn này, chỉ số DXY được giới chuyên gia phân tích liên tục nhắc tới vậy thì DXY là gì và chỉ số này có ý nghĩa gì với thị trường chứng khoán?

Chỉ số DXY, còn gọi là chỉ số USD Index, là thước đo giá trị sức mạnh đồng USD so với 6 loại tiền tệ của những quốc gia đang là đối tác thương mại lớn của Mỹ, bao gồm: Euro (EUR), Yên Nhật (JPY), Bảng Anh (GBP), Đô-la Canada (CAD), Kronor Thụy Điển (SEK), Franc Thụy Sĩ (CHF).

DXY tăng sẽ có ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường chứng khoán Việt Nam qua hai yếu tố:

Thứ nhất, dòng tiền nước ngoài chuyển sang các kênh đầu tư khác bằng USD nhằm thu được lợi nhuận cao hơn. Đây chính là một phần lý do dòng tiền nước ngoài sẽ rút khỏi các thị trường chứng khoán mới nổi hay cận biên như Việt Nam.

Thứ hai, DXY tăng làm tăng áp lực tỷ giá. Ngân hàng Nhà nước có thể can thiệp bằng chính sách tiền tệ. Điều này ảnh hưởng tiêu cực lên dòng tiền của nhà đầu tư.

Dễ thấy nhất từ tháng 9 – cuối tháng 11, tỉ giá tăng nóng, chỉ số DXY (USD index) có thời điểm tăng lên mức 107 điểm.

Việc này, khiến cho khối ngoại bán ròng cùng với việc ngân hàng nhà nước hút tiền qua kênh tín phiếu từ cuối tháng 9 đến nay với quy mô tính tới phiên 8/11 là hơn 360.000 tỷ đồng khiến cho thị trường chứng khoán đỏ lửa. Hàng loạt biến động nóng đang đẩy tâm lý giới đầu tư sang trạng thái lo lắng. Câu hỏi lớn nhất lúc này: “Có phải chính sách tiền tệ đang đảo chiều? Thời kỳ tiền rẻ đã hết?”

Tuy nhiên, những phiên giao dịch đầu tháng 11, DXY có dấu hiệu điều chỉnh giảm, xuất phát từ việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) lần thứ hai trong năm nay không tăng lãi suất, giữ lãi suất ở vùng 5,25 - 5,5%/năm, trong bối cảnh thị trường việc làm của Mỹ yếu dần, tỷ lệ thất nghiệp tăng và lạm phát giảm, đồng nghĩa với các đợt tăng lãi suất trước đó đang phát huy tác dụng và có thể khiến Fed bớt “diều hâu” hơn.

Theo đó, tỷ giá USD/VND cũng hạ nhiệt, xuống quanh mức 1 USD đổi 24.314 đồng.

Với bối cảnh vĩ mô như hiện tại, khả năng tỷ giá vơi nhẹ áp lực về cuối năm là tín hiệu tích cực đối với thị trường chứng khoán, từ đó cũng giúp tâm lý và dòng tiền trên thị trường chứng khoán Việt Nam cải thiện hơn.