Trong bối cảnh Việt Nam hướng tới mục tiêu tăng trưởng cao hơn trong giai đoạn 2026–2030, nhóm ngân hàng quốc doanh vẫn giữ vai trò rất quan trọng trong việc dẫn vốn cho nền kinh tế. Trong đó, BID là một trường hợp đáng để quan sát.

- Dư nợ tín dụng: ~ 2,3 triệu tỷ (+15% YoY)

- Huy động vốn: ~ 2,4 triệu tỷ (+14% YoY)

- Lợi nhuận trước thuế: ~ 36 nghìn tỷ đồng (cao nhất lịch sử)

- Nợ xấu: ~ 1.2%, kiểm soát ở mức tốt

→ Nhìn riêng từng chỉ số, BID có thể không phải là ngân hàng nổi bật nhất về tốc độ tăng trưởng hay biên sinh lời. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý của BID nằm ở vai trò hệ thống. Trong một giai đoạn nền kinh tế cần vốn cho hạ tầng, đầu tư công, các dự án trọng điểm và khu vực sản xuất, những ngân hàng có quy mô lớn, mạng lưới rộng, nền huy động ổn định và khả năng tham gia tài trợ các dự án lớn sẽ có vị thế riêng.

Chính sách tài khóa mở rộng: Ngân hàng Nhà nước giữ mức tăng trưởng tín dụng ở mức 15% vào năm 2026 so với 19,01% vào năm 2025 nhằm ngăn ngừa rủi ro vỡ tín dụng. Cho thấy chính sách tiền tệ không còn được dùng mạnh mẽ như giai đoạn trước và chuyển sang giai đoạn thắt chặt

Vì vậy, giai đoạn 2026–2030, đầu tư hạ tầng được xác định là một trong những trụ cột quan trọng để hỗ trợ tăng trưởng và thu hút vốn FDI. Quy mô vốn đầu tư hạ tầng dự kiến có thể tăng mạnh so với giai đoạn trước. Đây là bối cảnh mà các ngân hàng quốc doanh như BID có thể tiếp tục đóng vai trò dẫn vốn cho những lĩnh vực ưu tiên. Dự tính vốn đầu tư công có thể lên đến 8,5 triệu tỷ đồng (so với GĐ 2021-25 là 2,87 triệu tỷ KH và thực hiện ước đạt 2-2,1 triệu tỷ).

Năm 2025, CAR của BID đạt khoảng 9,9%. Ngân hàng dự kiến tăng vốn thông qua chào bán riêng lẻ 264.074.293 cổ phiếu với giá 38.900 đồng/cổ phiếu, thực hiện trong quý I/2026, qua đó huy động hơn 10.272 tỷ đồng. Sau phát hành, CAR của BID dự kiến tăng lên khoảng 10.7%, đạt chuẩn Basel III

Ngoài ra, Thông tư 08/2026/TT-NHNN cũng là yếu tố cần theo dõi. Việc cho phép tính 20% tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước vào mẫu số LDR giúp một số ngân hàng giảm bớt áp lực thanh khoản ngắn hạn. Với nhóm ngân hàng quốc doanh, nơi thường nắm giữ tỷ trọng lớn tiền gửi Kho bạc, tác động này có thể tạo thêm dư địa kỹ thuật nhất định cho hoạt động tín dụng.

Kết hợp với Nghị định 79, cho phép giữ lại lợi nhuận sau thuế để tăng vốn điều lệ thay vì phải nộp toàn bộ về ngân sách như trước.

⇒ Giúp BID mở rộng dư địa tăng trưởng tín dụng, nâng cao an toàn vốn, giảm chi phí huy động và cải thiện vị thế trong cơ chế chấm điểm của NHNN, tạo nền tảng cho tăng trưởng bền vững và khả năng re-rating định giá trong trung – dài hạn.

Tóm lại, BID không nên chỉ được nhìn như một cổ phiếu ngân hàng đơn thuần. Đây là một trường hợp phản ánh khá rõ ba câu chuyện lớn của chu kỳ mới:

- Thứ nhất, vai trò của ngân hàng quốc doanh trong việc dẫn vốn cho nền kinh tế.

- Thứ hai, nhu cầu tăng vốn để đáp ứng chuẩn an toàn cao hơn.

- Thứ ba, khả năng hưởng lợi gián tiếp khi đầu tư công, hạ tầng và các dự án trọng điểm được đẩy mạnh.

Theo tôi, câu hỏi với BID giai đoạn này không nên chỉ là “cổ phiếu còn tăng được không?”, mà nên là:

“BID có đủ vốn, đủ an toàn và đủ vai trò hệ thống để đi cùng chu kỳ tăng trưởng mới hay không?”

Trong chu kỳ mới, những ngân hàng có quy mô lớn, bảng cân đối an toàn hơn và vai trò dẫn vốn rõ ràng có thể là nhóm đáng để tiếp tục theo dõi.

Anh/chị quan tâm đến các góc nhìn về ngân hàng quốc doanh, câu chuyện tăng vốn và chiến lược tái cơ cấu danh mục theo chu kỳ tăng trưởng mới, có thể theo dõi thêm các bài viết tiếp theo hoặc kết nối với em qua hồ sơ cá nhân để cùng trao đổi sâu hơn.