#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Yen lao dốc, Phố Wall đối mặt rủi ro mới

Khoảng cách lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản tiếp tục là nguyên nhân cốt lõi khiến đồng yen suy yếu. Tuy nhiên, điều khiến giới đầu tư quan tâm hơn là nguy cơ chiến lược "carry trade" đảo chiều, kéo theo biến động trên nhiều thị trường tài sản.

Đồng yen của Nhật Bản đang giao dịch ở vùng thấp nhất trong gần 40 năm so với đồng USD, phản ánh sự chênh lệch ngày càng lớn về chính sách tiền tệ giữa hai nền kinh tế lớn. Diễn biến này không chỉ ảnh hưởng đến nền kinh tế Nhật Bản mà còn trở thành biến số quan trọng đối với thị trường tài chính quốc tế.

Động lực chính đến từ việc thị trường điều chỉnh kỳ vọng theo hướng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì lãi suất ở mức cao lâu hơn để kiểm soát lạm phát, đặc biệt sau khi giá dầu tăng mạnh bởi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông. Điều này giúp chỉ số Dollar Index phục hồi khoảng 3% từ đầu năm, trong khi đồng yen tiếp tục chịu áp lực mất giá.

Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) dù đã nâng lãi suất lên 1% - mức cao nhất kể từ thập niên 1990 - vẫn thấp hơn đáng kể so với vùng 3,5-3,75% của Fed. Chênh lệch lợi suất khiến dòng vốn quốc tế tiếp tục ưu tiên các tài sản định giá bằng USD, qua đó duy trì sức mạnh của đồng bạc xanh.

Đối với kinh tế Nhật Bản, đồng yen suy yếu mang đến cả cơ hội và thách thức. Đồng nội tệ yếu có thể hỗ trợ hoạt động xuất khẩu của các tập đoàn sản xuất lớn như ô tô, điện tử và máy móc khi doanh thu quy đổi sang yen tăng lên. Tuy nhiên, mặt trái là chi phí nhập khẩu năng lượng, thực phẩm và nguyên liệu leo thang, gây áp lực lên lạm phát cũng như sức mua của người dân.

Trong bối cảnh Nhật Bản phụ thuộc lớn vào nhập khẩu dầu mỏ, việc giá năng lượng quốc tế tăng cùng với đồng yen mất giá tạo ra áp lực kép đối với nền kinh tế. Đây cũng là lý do thị trường kỳ vọng Tokyo có thể tiếp tục bán USD và sử dụng dự trữ ngoại hối để hỗ trợ đồng nội tệ, giống như các đợt can thiệp quy mô khoảng 70 tỷ USD từng thực hiện trong năm 2024.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng biện pháp can thiệp chỉ mang tính ngắn hạn nếu khoảng cách lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản chưa được thu hẹp.

Điều được giới đầu tư toàn cầu quan tâm hơn nằm ở khả năng đảo chiều của chiến lược carry trade. Trong nhiều năm, lãi suất cực thấp tại Nhật Bản đã giúp các quỹ đầu tư vay đồng yen với chi phí rẻ để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn, đặc biệt là cổ phiếu Mỹ.

Nếu BOJ tiếp tục nâng lãi suất hoặc đồng yen phục hồi mạnh sau các biện pháp can thiệp, chi phí vay sẽ tăng lên, buộc nhiều nhà đầu tư phải thu hẹp các vị thế carry trade. Khi đó, áp lực bán có thể xuất hiện trên thị trường chứng khoán Mỹ, nhất là nhóm cổ phiếu công nghệ và AI vốn đang được định giá ở mức cao.

Ngoài chứng khoán, thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ cũng có thể chịu tác động nếu Nhật Bản bán một phần tài sản bằng USD để mua yen. Tuy nhiên, với quy mô khoảng 29.000 tỷ USD của thị trường trái phiếu Mỹ, giới phân tích cho rằng lượng tài sản mà Tokyo có thể bán ra khó tạo biến động lớn về lợi suất.

Nhìn rộng hơn, sự lao dốc của đồng yen cho thấy mức độ nhạy cảm ngày càng cao của thị trường tài chính toàn cầu trước những thay đổi về chính sách tiền tệ, địa chính trị và dòng vốn quốc tế. Trong bối cảnh giao dịch thuật toán và các quỹ đầu cơ ngày càng chiếm tỷ trọng lớn, một biến động trên thị trường ngoại hối có thể nhanh chóng lan sang cổ phiếu, trái phiếu và nhiều loại tài sản khác.