Xuất khẩu bùng nổ đẩy lợi nhuận DPM tăng bằng lần

Giá urê phục hồi, sản lượng vượt kế hoạch và chiến lược mở rộng chuỗi giá trị đang tạo động lực tăng trưởng mới cho DPM. Những yếu tố này cũng là cơ sở để các công ty chứng khoán nâng định giá đối với cổ phiếu trong bối cảnh ngành phân bón bước vào chu kỳ thuận lợi hơn.

Theo Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), DPM có thể ghi nhận 7.266 tỷ đồng doanh thu trong quý II/2026, tăng 37% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 868 tỷ đồng, tăng tới 115%.

Động lực chính đến từ mảng urê khi giá bán bình quân tăng khoảng 35%, trong khi sản lượng xuất khẩu tăng mạnh, bù đắp cho mức giảm của tiêu thụ nội địa.

Kết quả này phản ánh sự cải thiện đáng kể của ngành phân bón sau giai đoạn suy giảm, đồng thời cho thấy DPM tiếp tục tận dụng tốt lợi thế từ chi phí sản xuất và hệ thống phân phối.

Vượt kế hoạch sản xuất, nhiều chỉ tiêu hoàn thành trước thời hạn

Theo báo cáo sơ bộ của doanh nghiệp, tổng sản lượng sản xuất phân bón và hóa chất trong 6 tháng đầu năm đạt khoảng 551.500 tấn.

Trong đó, sản lượng urê đạt 434.300 tấn, hoàn thành 106% kế hoạch 6 tháng; NPK đạt 111.200 tấn, hoàn thành 126% kế hoạch; sản phẩm UFC85 đạt 6.000 tấn, tương đương 130% kế hoạch.

Ở khâu kinh doanh, tổng sản lượng phân bón và hóa chất tiêu thụ đạt khoảng 972.300 tấn, vượt 132% kế hoạch nửa đầu năm.

Đáng chú ý, sản lượng tiêu thụ NPK Phú Mỹ đạt 144.200 tấn, vượt 45% kế hoạch 6 tháng, tương đương khoảng 80% kế hoạch cả năm và gần bằng sản lượng tiêu thụ của cả năm 2025. Riêng dòng sản phẩm này đóng góp khoảng 1.800 tỷ đồng doanh thu.

Song song với tăng trưởng sản lượng, DPM cũng đẩy mạnh tối ưu chi phí. Trong 6 tháng đầu năm, doanh nghiệp tiết giảm khoảng 90 tỷ đồng thông qua các giải pháp tiết kiệm nhiên liệu, năng lượng và cải tiến kỹ thuật.

Mở rộng đầu tư, gia tăng dư địa cho chu kỳ tăng trưởng mới

Trong nửa cuối năm, DPM cho biết sẽ tiếp tục duy trì vận hành Nhà máy Đạm Phú Mỹ ở công suất cao, đồng thời chủ động điều hành sản xuất theo diễn biến của thị trường phân bón quốc tế nhằm tối ưu hiệu quả kinh doanh.

Bên cạnh hoạt động cốt lõi, doanh nghiệp đang thúc đẩy nhiều dự án mới như Nhà máy H₂O₂ (oxy già), dự án thu hồi khí Off-gas và Trung tâm Đổi mới sáng tạo nông nghiệp công nghệ, qua đó mở rộng sang các sản phẩm hóa chất có giá trị gia tăng cao.

Trên cơ sở triển vọng lợi nhuận tích cực, VDSC đã điều chỉnh tăng khoảng 8% giá mục tiêu đối với cổ phiếu DPM lên vùng 26.600-28.000 đồng/cổ phiếu. Mức định giá này tương ứng P/E dự phóng 2026 khoảng 9,4 lần và 2027 khoảng 11 lần.

Ngoài triển vọng kinh doanh, DPM còn dự kiến chi trả cổ tức tiền mặt 1.500 đồng/cổ phiếu theo nghị quyết Đại hội đồng cổ đông, dự kiến thực hiện trong 6 tháng cuối năm.

Đối với ngành phân bón, xu hướng phục hồi của giá urê cùng nhu cầu xuất khẩu cải thiện đang tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp sản xuất. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh thời gian tới vẫn phụ thuộc vào diễn biến giá khí đầu vào, nhu cầu nông nghiệp và biến động của thị trường phân bón thế giới.