Washington tê liệt, Fed xoay xở trong bóng tối: Liệu có thêm đợt giảm lãi suất?

Việc Chính phủ đóng cửa khiến các nhà hoạch định chính sách không nắm được các chỉ số lạm phát và việc làm quan trọng

Việc chính phủ đóng cửa đang diễn ra đã tạo ra một khoảng trống thông tin chưa từng có tại thời điểm quan trọng đối với chính sách tiền tệ, đe dọa làm phức tạp quá trình ra quyết định của Cục Dự trữ Liên bang trước cuộc họp vào tháng 12 khi các quan chức đang vật lộn với một trong những cuộc tranh luận chính sách chia rẽ nhất trong ký ức gần đây.

Dữ liệu bị thiếu, sự không chắc chắn ngày càng tăng

Cục Thống kê Lao động (BLS) dự kiến công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10 vào thứ Năm tuần trước, nhưng việc chính phủ đóng cửa không chỉ trì hoãn việc công bố mà còn làm gián đoạn các hoạt động thu thập dữ liệu trực tiếp thiết yếu. Theo dự báo từ BNP Paribas, khả năng rất cao là BLS sẽ bỏ qua hoàn toàn báo cáo CPI tháng 10 trừ khi chính phủ mở cửa trở lại nhanh chóng.

Tình trạng khan hiếm dữ liệu này diễn ra vào thời điểm đặc biệt bất lợi. Mặc dù các quan chức Fed đã tiếp cận được số liệu CPI tháng 9 trước cuộc họp gần đây nhất, nhưng họ đã đưa ra quyết định mà không có báo cáo việc làm cập nhật. Việc thiếu vắng các chỉ số kinh tế nền tảng này đang kéo dài cuộc tranh luận vốn đã căng thẳng về việc liệu có nên cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang vào tháng 12 hay không.

Washington tê liệt, Fed xoay xở trong bóng tối: Liệu có thêm đợt giảm lãi suất?

Thử thách dữ liệu hồi tố

Ngay cả khi chính phủ mở cửa trở lại trong những tuần tới, Fed vẫn sẽ phải đối mặt với một thách thức mới: đưa ra quyết định dựa trên số liệu thống kê được tổng hợp hồi cứu thông qua các cuộc khảo sát và các phương pháp thay thế - giả định rằng những số liệu đó có thể được công bố. Mặc dù các báo cáo việc làm của khu vực tư nhân đã xuất hiện để lấp đầy một phần khoảng trống dữ liệu chính thức, nhưng các phương pháp thay thế tương đương để đo lường lạm phát của chính phủ vẫn còn khan hiếm và hạn chế về phạm vi và độ tin cậy.

Rủi ro rất đáng kể. CPI tháng 9 và thước đo cốt lõi của nó - không bao gồm các thành phần thực phẩm và năng lượng dễ biến động - đều ghi nhận mức tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự báo. Các chỉ số thay thế, chẳng hạn như mô hình CPI "nowcast" của Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, cho thấy tháng 10 cũng sẽ cho thấy xu hướng tương tự.

Việc cắt giảm lãi suất tháng 12 đang gặp nguy hiểm

Các nhà phân tích kinh tế của Bloomberg đánh giá rằng ngay cả khi chính phủ mở cửa trở lại, BLS có thể sẽ gặp khó khăn trong việc thu thập và xử lý dữ liệu CPI cho cả tháng 10 và tháng 11 trước cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 12. Phân tích của họ cho thấy nếu số liệu tháng 10 được công bố, FED sẽ có thể cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách cuối cùng của năm.

Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã đưa ra một lưu ý thận trọng sau đợt giảm lãi suất hồi tháng 10, nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 vẫn chưa chắc chắn. Đối với các nhà hoạch định chính sách lo ngại về khả năng lạm phát tăng tốc trở lại, việc thiếu dữ liệu chính thức càng củng cố thêm lý do để duy trì lập trường hiện tại vào tháng tới.

Định vị thị trường và tín hiệu của Fed

Bất chấp sự không chắc chắn về dữ liệu, giá thị trường vẫn nghiêng về khả năng giảm lãi suất vào tháng 12, mặc dù các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao các phát biểu sắp tới của các quan chức chủ chốt của Fed, bao gồm Chủ tịch Fed New York John Williams, Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic và Chủ tịch Fed Dallas Stephen Miran.

Trong một cuộc phỏng vấn với tờ Financial Times được công bố vào cuối tuần, Williams mô tả quyết định lãi suất tiếp theo là "thực sự là một hành động cân bằng". Ông lưu ý rằng mặc dù "lạm phát đang ở mức cao và hiện chưa có dấu hiệu giảm xuống", nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn tiếp tục thể hiện khả năng phục hồi - một căng thẳng bao trùm tình thế tiến thoái lưỡng nan hiện tại của Fed.

Bối cảnh toàn cầu

Việc Mỹ ngừng công bố dữ liệu kinh tế diễn ra trong bối cảnh chính sách tiền tệ toàn cầu đang được điều chỉnh. Ngân hàng Canada sẽ công bố tóm tắt thảo luận, giải thích lý do tại sao họ cho rằng chi phí vay hiện tại "ở mức phù hợp" tùy thuộc vào diễn biến kinh tế và lạm phát. Trong khi đó, Thủ tướng Mark Carney có thể công bố làn sóng thứ hai của các dự án cơ sở hạ tầng lớn được đẩy nhanh nhằm đa dạng hóa thương mại và kích thích tăng trưởng.

Châu Á cho thấy một bức tranh trái chiều: Giá tiêu dùng của Trung Quốc bất ngờ tăng vào tháng 10 do nhu cầu trong kỳ nghỉ lễ, trong khi dữ liệu lạm phát của Ấn Độ - dự kiến công bố vào thứ Tư - có thể cho thấy sự giảm tốc, điều này có thể khuyến khích Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 12.

Tuần tới cũng sẽ có số liệu thống kê lao động từ Úc, dữ liệu sản xuất từ New Zealand và các chỉ số kinh tế hàng tháng toàn diện của Trung Quốc, dự kiến sẽ làm nổi bật tình trạng yếu kém liên tục trong nhu cầu trong nước.

Con đường phía trước

Khi việc đóng cửa chính phủ kéo dài, Fed thấy mình đang ở trong một vùng đất chưa được khám phá - buộc phải điều hướng chính sách tiền tệ mà không có la bàn kinh tế đáng tin cậy mà họ đã dựa vào từ lâu. Tình hình này nhấn mạnh cả sự mong manh của cơ sở hạ tầng thống kê chính phủ lẫn những thách thức của việc hoạch định chính sách dựa trên dữ liệu khi chính dữ liệu trở thành nạn nhân của sự bất ổn chính trị.

Việc Fed có tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 12 hay quyết định tạm dừng có thể phụ thuộc ít hơn vào các yếu tố cơ bản của nền kinh tế mà phụ thuộc nhiều hơn vào khả năng chịu đựng sự không chắc chắn của các nhà hoạch định chính sách - một quyết định có tác động sâu sắc đến thị trường, doanh nghiệp và hộ gia đình khi bước sang năm mới.

Cơ hôi đầu tư Bạc trên Comex - Qua Sở hàng hoá VN

Tuần này, nhóm kim loại quý và cơ bản tiếp tục dao động tích lũy trong biên hẹp, cho thấy động lực tăng giá trung hạn vẫn được duy trì, dù thị trường đang trong giai đoạn “nghỉ” kỹ thuật sau nhịp tăng mạnh tháng 10.

Dòng tiền đầu cơ đang tái phân bổ, tập trung quan sát phản ứng tại các vùng kháng cự quan trọng.

Giá Bạc kết tuần với nến doji hẹp sau mô hình engulfing giảm, phản ánh sự giằng co giữa phe mua và bán quanh mốc tâm lý 50 USD/oz.

Mặc dù chưa thể vượt kháng cự, cấu trúc tích lũy hiện tại cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho một nhịp mở rộng mới nếu vượt 50 USD.

Vùng mua quan sát: 47–48 USD.

Mục tiêu: 50 - 51 USD.

---------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá