VNDirect: Cho vay bất động sản và TPDN chiếm 78% cơ cấu tín dụng của Techcombank, chuyển đổi sang phân khúc bán lẻ

Các quy định chặt chẽ trên thị trường vốn làm dấy lên lo ngại đối với Techcombank và ngân hàng đang dần chuyển dịch sang phân khúc cho vay cá nhân nhằm cân bằng rủi ro, chuyên gia nhận định.

Công ty Chứng khoán VNDirect (VNDirect) có báo cáo cập nhật về Techcombank (HoSE: TCB). Nhóm phân tích nhận định các quy định chặt chẽ trên thị trường vốn làm dấy lên lo ngại đối với Techcombank và ngân hàng đang dần chuyển dịch sang phân khúc cho vay cá nhân nhằm cân bằng rủi ro.

VNDirect cho biết Chính phủ đã đặt mục tiêu kiểm soát dòng tín dụng vào lĩnh vực bất động sản (BĐS) và giám sát chặt chẽ hơn về việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) khi Nghị định 153 năm 2020 của Chính phủ đang được sửa đổi nhằm đảm bảo tính minh bạch của thị trường vốn.

Do tỷ trọng cho vay bất động sản và nắm giữ TPDN của Techcombank chiếm phần lớn trong danh mục tín dụng (lần lượt 67% và 11%), nhà đầu tư đã có những góc nhìn tiêu cực đối với Techcombank, dẫn đến giá cổ phiếu giảm 22% từ tháng 4 (so với mức giảm khoảng 15% của toàn ngành ngân hàng).

Dịch chuyển cơ cấu sang cho vay cá nhân

Đơn vị phân tích cho rằng Techcombank có đủ khả năng để vượt qua những rủi ro trên nhờ tỷ lệ an toàn vốn cao (CAR: 15,7%) và chất lượng tài sản lành mạnh (NPL 0,6% và LLR 171,6% cuối quý II).

Mặt khác, ngân hàng đã đa dạng hóa danh mục tín dụng của mình, tính đến cuối quý II, dư nợ TPDN giảm 21,4% so với đầu năm trong khi cho vay cá nhân tăng 27% so với đầu năm (chiếm 46,6% so với mức 39,5% cuối năm 2021). Nhìn sâu hơn vào cơ cấu cho vay, tín dụng bán lẻ tăng 26,8% so với đầu năm (chiếm 52,4% vào cuối quý II so với 46,6% cuối năm 2021). Trong khi so với đầu năm, các doanh nghiệp vừa & nhỏ và doanh nghiệp lớn lần lượt tăng 7,7% và giảm 3,4%.

Các khoản cho vay mua nhà - một phân khúc có lợi suất hấp dẫn - là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng cho vay bán lẻ của Techcombank, tăng 28,8% so với đầu năm, chiếm 82% cơ cấu cho vay từ mức 78% vào cuối 2021. Mặt khác, thẻ tín dụng cũng ghi nhận kết quả tăng 22,5% so với đầu năm, chiếm 7% trong cơ cấu cho vay.

Tóm lại, VNDirect cho rằng việc đa dạng hóa danh mục đã giúp ngân hàng giảm thiểu rủi ro tín dụng cũng như chất lượng tài sản. Nhờ chuyển đổi kịp thời sang phân khúc cho vay cá nhân, một phân khúc có lợi suất tốt hơn so với cho vay doanh nghiệp, Techcombank đã bảo toàn được lợi suất tài sản của mình và vượt qua những khó khăn liên quan đến TPDN. Từ đó, ngân hàng tiếp tục duy trì tỷ lệ thu nhập lãi thuần, tăng trưởng lợi nhuận và khả năng sinh lời tốt như đã được chứng minh trong kết quả kinh doanh nửa đầu năm của ngân hàng.