VN-Index và "tham vọng" chinh phục 2.300 điểm

Dù đang hứng chịu những cú "rung lắc" mạnh từ địa chính trị Trung Đông, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn sở hữu những động lực bứt phá mạnh mẽ hướng tới mốc 2.300 điểm nhờ định giá hấp dẫn và lộ trình nâng hạng đang đi vào giai đoạn nước rút.

Bước sang năm 2026, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận diễn biến khá tích cực trong hai tháng đầu năm. VN-Index tăng khoảng 5,4%, chủ yếu nhờ kết quả kinh doanh quý IV/2025 khả quan khi lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết tăng mạnh so với cùng kỳ.

Sự cải thiện này giúp củng cố niềm tin của nhà đầu tư và góp phần thu hút dòng tiền quay trở lại thị trường.

Song song với đó, các chính sách lớn liên quan đến khu vực kinh tế nhà nước cũng được kỳ vọng tạo thêm động lực dài hạn. Những định hướng mới về phát triển và thoái vốn doanh nghiệp nhà nước được xem là bước đi quan trọng trong quá trình tái cơ cấu và mở rộng nguồn cung cổ phiếu chất lượng cho thị trường.

Áp lực từ biến động toàn cầu

Đà tăng của thị trường nhanh chóng chững lại khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang. Làn sóng bán tháo trên nhiều thị trường tài chính toàn cầu đã kéo theo áp lực điều chỉnh đối với chứng khoán Việt Nam.

Từ đầu tháng 3 đến ngày 11/3, VN-Index giảm hơn 8%, cho thấy mức độ nhạy cảm của thị trường trước các cú sốc bên ngoài.

Trong bối cảnh giá dầu thế giới tăng cao, nhóm cổ phiếu dầu khí trở thành điểm sáng hiếm hoi khi duy trì được đà tăng. Ngược lại, nhiều nhóm ngành khác như công nghệ thông tin, bất động sản, xây dựng hay ngân hàng đều chịu áp lực giảm đáng kể.

Kỳ vọng nâng hạng thị trường

Một trong những yếu tố hỗ trợ quan trọng cho thị trường trong ngắn hạn là triển vọng nâng hạng.

Dự kiến đầu tháng 4/2026, tổ chức xếp hạng FTSE Russell sẽ công bố kết quả đánh giá giữa kỳ. Nếu thuận lợi, Việt Nam có thể được đưa vào nhóm thị trường mới nổi thứ cấp từ tháng 9.

Trong kịch bản này, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể thu hút khoảng 1 tỷ USD từ các quỹ đầu tư thụ động theo dõi chỉ số của FTSE Russell.

Song song với đó, nhiều cải cách thể chế đang được triển khai nhằm đáp ứng các tiêu chí nâng hạng. Những thay đổi trong khung pháp lý giúp cải thiện khả năng tiếp cận thị trường, cơ chế thanh toán và mức độ minh bạch – các yếu tố quan trọng đối với nhà đầu tư quốc tế.

Định giá trở nên hấp dẫn

Đợt điều chỉnh mạnh gần đây đã khiến định giá thị trường trở nên hấp dẫn hơn. Sau khi VN-Index giảm hơn 8% từ đầu tháng 3, hệ số P/E của thị trường hiện lùi về quanh mức 15 lần, thấp hơn mức trung bình dài hạn.

Dù vậy, trong ngắn hạn, tâm lý thận trọng vẫn có thể chi phối thị trường nếu căng thẳng địa chính trị tiếp tục leo thang hoặc áp lực bán giải chấp gia tăng.

Ở kịch bản tích cực, nếu các rủi ro bên ngoài hạ nhiệt trong vài tuần tới, lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết vẫn có thể tăng trưởng khoảng 20% trong năm 2026. Khi đó, với mức định giá hợp lý quanh P/E 17 lần, VN-Index được kỳ vọng có thể hướng tới mốc 2.300 điểm.