VN-Index và bài toán hậu Fed

Thị trường chứng khoán trong nước đang trải qua giai đoạn kiểm định lại vùng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng khi dòng tiền lớn phản ứng với động thái điều chỉnh lãi suất mới nhất từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED).

Quyết định duy trì lãi suất của Fed tạo áp lực lên thị trường chứng khoán Việt Nam, buộc nhà đầu tư phải định giá lại danh mục trong bối cảnh lãi suất toàn cầu cao kéo dài.

Fed vừa nâng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 3,75–4%, lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023. Quyết định được thông qua với tỷ lệ 12-0, trong khi thị trường trước đó đã phản ánh xác suất tăng gần 90%. Fed đồng thời phát tín hiệu còn khả năng tăng thêm ít nhất một lần trong năm nếu lạm phát tiếp tục cao.

Phản ứng tức thời của thị trường Mỹ khá thận trọng, nhưng sang phiên 17/9, các chỉ số lớn phục hồi: S&P 500 tăng 1,1%, Nasdaq tăng 1,6%. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm về 4,949%, cho thấy thị trường bắt đầu hấp thụ thông điệp chính sách thay vì tiếp tục phản ứng mạnh với quyết định đã được dự báo.

Tại Việt Nam, áp lực đáng chú ý hơn nằm ở tỷ giá. DXY vượt 100 điểm sau quyết định của Fed, trong khi USD/VND được ghi nhận ở 25.986 đồng/USD, tăng 1,2% so với đầu quý và đầu năm. Đồng USD mạnh có thể tác động tới chi phí vốn ngoại tệ, dòng vốn nước ngoài và định giá tài sản tại các thị trường mới nổi.

VN-Index cho thấy khả năng hấp thụ cú sốc khá nhanh. Trong phiên 17/9, chỉ số có lúc giảm hơn 30 điểm ngay trước ATC nhưng sau đó hồi phục mạnh, đóng cửa tăng 12,66 điểm lên 1.822,77 điểm trong phiên được dẫn dắt bởi nhóm ngân hàng và chứng khoán. Thanh khoản đạt hơn 17.974 tỷ đồng, tăng trên 21% so với phiên trước.

Tuy nhiên, vùng 1.800 điểm đang trở thành mốc được thị trường đặc biệt chú ý, trong khi 1.820 điểm là vùng kiểm định sau nhịp hồi. Bối cảnh dòng vốn ngoại, tỷ giá và lãi suất trong nước sẽ quyết định khả năng hình thành mặt bằng cân bằng mới.