VN-Index trước ngã rẽ 1.800 điểm

Kết quả kinh doanh quý II và kỳ vọng nâng hạng FTSE là những điểm tựa, trong khi tỷ giá, lạm phát, giá dầu và thanh khoản vẫn là các biến số có thể khiến thị trường tiếp tục biến động mạnh.

Theo VNDIRECT, VN-Index đã không duy trì được trạng thái tích lũy tại vùng 1.830-1.860 điểm và lần lượt đánh mất các mốc 1.800 và 1.700 điểm khi áp lực bán gia tăng trong tháng 7.

Lực cầu bắt đáy xuất hiện vào cuối tháng giúp chỉ số thu hẹp đà giảm. Tuy nhiên, dòng tiền chưa thực sự cải thiện, trong khi tâm lý nhà đầu tư vẫn thận trọng trước các biến động bên ngoài.

VNDIRECT cho rằng thị trường nhiều khả năng hồi phục nhưng đi kèm các phiên rung lắc. Quá trình này có thể giúp hấp thụ lượng cổ phiếu được mua trong nhịp bắt đáy và tạo nền tích lũy mới.

Hai kịch bản cho tháng 8

Trong kịch bản cơ sở, được VNDIRECT gán xác suất 70%, VN-Index có thể dao động trong vùng 1.720-1.800 điểm để hình thành nền tích lũy sau nhịp giảm mạnh.

Kết quả kinh doanh quý II tích cực và định giá đã giảm so với giai đoạn trước được xem là các yếu tố hỗ trợ. Nếu chỉ số đóng cửa trên 1.780 điểm vào cuối tuần, tín hiệu về vùng đáy trung hạn có thể được củng cố, mở ra khả năng kiểm định vùng 1.850 điểm.

Ở kịch bản thận trọng hơn với xác suất 30%, áp lực tỷ giá, lạm phát và lãi suất gia tăng có thể khiến VN-Index kiểm định vùng hỗ trợ 1.580-1.600 điểm.

VNDIRECT cho rằng kết quả kinh doanh quý II cải thiện giúp định giá thị trường trở nên hấp dẫn hơn so với trung bình lịch sử, qua đó tạo lực đỡ cho chỉ số.

FTSE là chất xúc tác, vĩ mô vẫn là biến số

Một trong những yếu tố được thị trường theo dõi là khả năng Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp trong tháng 9. Nếu diễn ra, sự kiện này có thể cải thiện kỳ vọng về dòng vốn tổ chức và ETF.

Ở chiều ngược lại, giá dầu tăng và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông có thể gây áp lực lên lạm phát, từ đó ảnh hưởng tới kỳ vọng lãi suất toàn cầu.

Đáng chú ý, VNDIRECT cho rằng nhà đầu tư cần ưu tiên quản trị rủi ro và hạn chế mua đuổi trong các phiên tăng mạnh. Công ty chứng khoán cũng đặt trọng tâm vào nhóm doanh nghiệp có nền tảng cơ bản, thanh khoản và triển vọng lợi nhuận tốt.

Như vậy, tháng 8 đang đứng giữa hai lực kéo: một bên là lợi nhuận doanh nghiệp, định giá và câu chuyện nâng hạng; bên còn lại là tỷ giá, lạm phát, lãi suất và thanh khoản. Khả năng VN-Index giữ được vùng tích lũy sẽ phụ thuộc vào việc cán cân này nghiêng về phía nào.